联合精密（001268）2025年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力提升但需关注现金流与应收账款风险

近期联合精密（001268）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

联合精密（001268）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达4.45亿元，同比上升21.49%；归母净利润为5138.05万元，同比上升52.8%；扣非净利润为5125.26万元，同比上升55.1%。单季度数据显示，第二季度营业收入为2.21亿元，同比增长14.42%；归母净利润为3218.41万元，同比增长82.51%，表明盈利能力在二季度进一步加速提升。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为24.33%，同比增幅达15.18%；净利率为11.55%，同比增幅为25.77%。每股收益为0.48元，同比增长54.84%；每股净资产为9.44元，同比增长3.02%；每股经营性现金流为0.5元，同比增长9.03%，反映盈利质量有所改善。

费用与财务结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3070.62万元，三费占营收比为6.9%，同比上升20.5%。其中，销售费用同比增长61.93%，主要因销售收入上升导致费用相应增加；财务费用同比大幅增长1449.26%，原因系本报告期借款规模增加。

资产负债方面，货币资金为9019.12万元，较上年同期的3415.33万元大幅增长164.08%；有息负债为2.72亿元，较上年同期的3098.83万元增长779.01%，显示公司债务水平显著上升。

主营构成与业务模式

从业务结构看，公司主营业务集中于精密件和铸件。精密件收入为3.61亿元，占总收入的81.16%，毛利率为27.73%；铸件收入为6418.72万元，占比14.43%，毛利率为12.06%；加工服务收入为1934.92万元，占比4.35%，毛利率仅为1.48%。整体来看，精密件是公司主要利润来源，贡献了92.50%的主营利润。

按行业划分，通用设备制造业收入为4.45亿元，占总收入的99.94%；地区收入全部来自境内市场。

现金流与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比下降198.0%，主要因本报告期固定资产投入增加；筹资活动产生的现金流量净额同比增长198.42%，源于借款规模扩大；现金及现金等价物净增加额同比增长172.33%，得益于经营活动现金流入增加及融资活动支持。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍存在潜在风险。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为30.32%，近3年经营性现金流均值/流动负债为12.75%，短期偿债能力偏弱。此外，应收账款为4.26亿元，较上年同期略有下降（-0.89%），但应收账款/利润已达596.67%，回款压力较大，可能影响资金周转效率。

研发与未来发展

公司研发投入同比增长40.24%，体现对技术创新的持续投入。作为国家级高新技术企业，公司在铸造与精密加工领域具备一体化生产能力，客户包括美的集团、格力电器、海立股份等龙头企业，采用寄售模式和长期框架协议，业务稳定性较强。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。