悍高集团（001221）2025年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力与现金流显著提升

近期悍高集团（001221）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

悍高集团（001221）2025年中报显示，公司经营业绩实现稳健增长。报告期内，营业总收入达14.5亿元，同比增长22.37%；归母净利润为2.65亿元，同比增长34.7%；扣非净利润为2.61亿元，同比增长37.93%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为8.24亿元，同比增长19.24%；归母净利润为1.5亿元，同比增长30.67%；扣非净利润为1.47亿元，同比增长32.05%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为37.32%，同比提升7.43个百分点；净利率为18.31%，同比提升10.08个百分点。主营产品中，基础五金毛利率为40.13%，收纳五金为37.96%，厨卫五金为33.63%，户外家具为35.62%。按行业划分，家居五金业毛利率为38.07%，户外家具业为35.62%。境内业务毛利率为38.04%，境外为36.64%。

费用与资产结构

销售、管理、财务三项费用合计为1.77亿元，占营收比重为12.22%，较上年同期上升2.7个百分点。管理费用同比增长48.21%，主要原因为职工薪酬及办公折旧增长。

资产方面，货币资金为12.65亿元，同比增长59.63%；应收账款为1.43亿元，同比增长19.37%；有息负债为1.66亿元，同比增长2.81%；在建工程同比增长53.57%，主要因工程项目投入增加；短期借款同比增长53.67%，主要由于国内信用证及已贴现未到期票据借款增加。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为1.01元，同比增长103.33%，主要得益于销售增长及采购付款时间差异。经营活动产生的现金流量净额同比增长103.33%。投资活动产生的现金流量净额同比下降151.56%，主要因购买大额存单和理财产品增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长4974.08%，主要由于借款增加及大额存单直接偿还借款。现金及现金等价物净增加额同比增长365.97%。

每股净资产为5.59元，同比增长42.46%；每股收益为0.74元，同比增长34.55%。

主营业务构成

从收入结构看，基础五金收入为6.52亿元，占总收入的44.95%；收纳五金为4.16亿元，占比28.67%；厨卫五金为1.86亿元，占比12.80%；户外家具为1.24亿元，占比8.56%。按行业划分，家居五金业收入为12.92亿元，占比89.12%；户外家具业为1.24亿元，占比8.56%。按地区划分，境内收入为12.33亿元，占比85.04%；境外收入为1.83亿元，占比12.64%。

经营与战略发展

公司主要从事家居五金及户外家具产品的研发、设计、生产与销售，提供一站式全屋高端五金解决方案。产品广泛应用于厨房、浴室、卧室及庭院、阳台等场景。公司以境内线下经销为主，同时拓展直销、电商、云商及出口业务，产品销往超110个国家和地区，直销客户包括欧派家居、志邦家居、金牌厨柜等头部企业。

公司推进60万平方米数字化生产基地建设，提升智能制造水平。作为高新技术企业，拥有专利1193项，其中发明专利18项，参与多项国家及行业标准制定。2022年，公司收纳五金国内销售额排名第一。

财务健康度与投资回报

根据证券之星价投圈分析，公司2024年ROIC为31.71%，历史中位数ROIC为29.45%，最低年份2023年仍达27.19%，显示持续较强的投资资本回报能力。2024年净利率为18.6%。

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