ST云动（000903）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期ST云动（000903）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST云动（000903）发布的2025年中报显示，公司经营状况持续承压。报告期内，营业总收入为28.2亿元，同比下降9.85%；归母净利润为-1.43亿元，同比下降43.18%；扣非净利润为-1.46亿元，同比下降34.89%。盈利能力持续恶化，亏损幅度扩大。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为13.2亿元，同比下降4.94%；归母净利润为-1.18亿元，同比下降29.81%；扣非净利润为-1.17亿元，同比下降28.77%，亏损集中在二季度加剧。

盈利能力分析

公司多项盈利指标同比下滑。毛利率为6.36%，同比下降32.23%；净利率为-5.12%，同比下降58.64%。每股收益为-0.07元，同比下降42.31%；每股净资产为0.77元，同比下降45.42%。盈利能力显著弱化，资本回报持续走低。

费用与现金流状况

三费合计为2.08亿元，占营收比为7.39%，同比下降8.65%，显示公司在压缩期间费用方面有所成效。销售费用同比下降30.72%，主要因市场推广费、劳务费及其他费用减少。

然而，经营活动产生的现金流量净额同比下降32.11%，主因是销售商品及提供劳务收到的款项减少。每股经营性现金流为-0.18元，同比下降33.51%，连续三年经营性现金流均值为负，现金流压力显著。

资产与负债结构

货币资金为14.96亿元，较上年减少0.52%；应收账款为15.19亿元，同比下降25.58%，回款有所改善。但有息负债达56.65亿元，同比增长38.86%，远高于营收规模。有息资产负债率为50.31%，债务负担加重。

长期借款同比下降67.59%，系部分长期借款重分类至一年内到期的非流动负债所致。在建工程同比下降54.89%，因部分项目转为固定资产。

主营业务表现

从收入构成看，发动机业务为主力，实现主营收入22.91亿元，占总收入81.24%，毛利率为4.20%。工业级电子产品业务收入3881.61万元，毛利率高达61.76%，但占比较小。国内销售占比96.57%，国外销售仅790.16万元，海外市场拓展有限。

财务变动说明

• 投资收益同比下降452.11%，因应收票据贴现利息增加。
• 公允价值变动收益同比下降45.18%，因交易性金融资产利息收入减少。
• 资产减值损失同比上升4030.88%，因存货跌价损失计提减少（负向变动）。
• 资产处置收益同比上升5001.37%，因本期处置资产产生收益。
• 营业外支出同比上升1686.37%，因非日常经营性支出增加。
• 收到的税费返还同比下降82.75%，政府补助类收入大幅减少。
• 支付的其他与筹资活动有关的现金同比上升1725.57%，因票据保证金付款增加。

综合评价

公司面临营收下滑、亏损扩大、现金流紧张与高负债并存的多重压力。尽管费用控制有所成效，但核心盈利能力与现金创造能力持续弱化。财务结构显示货币资金/流动负债仅为28.16%，叠加近三年经营性现金流均值为负，偿债风险需高度关注。

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