亚钾国际（000893）2025年中报财务分析：营收与利润大幅增长，盈利能力显著提升但负债压力需关注

近期亚钾国际（000893）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

亚钾国际（000893）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达25.22亿元，同比上升48.54%；归母净利润为8.55亿元，同比上升216.64%；扣非净利润为8.56亿元，同比上升219.48%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入13.09亿元，同比增长23.0%；归母净利润4.7亿元，同比增长149.17%；扣非净利润4.72亿元，同比增长152.08%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为57.5%，同比增幅17.21%；净利率为33.82%，同比增幅达125.65%。主营业务中，氯化钾贡献主营收入24.6亿元，占总收入的97.54%，毛利率为58.20%；钾肥整体毛利率为57.50%。从地区分布看，国内销售毛利率为56.72%，国外为59.26%。

费用与资产结构

期间费用控制良好，销售费用、管理费用和财务费用合计2.88亿元，三费占营收比为11.43%，同比下降40.42个百分点。公司资产质量有所提升，每股净资产为13.58元，同比增长9.83%；货币资金为10.23亿元，较上年同期的5.9亿元增长73.34%。

现金流与负债状况

现金流表现强劲，每股经营性现金流为0.9元，同比上升220.31%；经营活动产生的现金流量净额同比增长218.66%，主要得益于销售商品收到的现金增加。现金及现金等价物净增加额同比增长136.96%，受益于经营和投资活动现金流的双重改善。

然而，公司有息负债达43.17亿元，较上年同期的19.57亿元增长120.62%，负债规模快速上升。财报体检工具提示需关注现金流状况，货币资金/流动负债为59.89%，存在一定短期偿债压力。

经营业绩变动原因

• 营业收入增长48.54%：主要因本期钾肥销量增加及价格上涨。
• 财务费用大幅上升173.56%：源于利息支出增加。
• 所得税费用增长192.17%：因本期收益增加导致所得税计提上升。
• 筹资活动产生的现金流量净额下降77.37%：系本期收购子公司少数股东股权所致。

发展与行业背景

公司作为东南亚地区规模最大的钾肥生产商，拥有老挝甘蒙省263.3平方公里钾盐矿权，资源储量丰富。2025年上半年生产氯化钾101.41万吨，销售104.54万吨。现有300万吨/年选厂产能，第二、第三个100万吨/年项目已进入矿建后期阶段。依托中老铁路等交通优势，产品销往中国、东南亚及中东、南美、非洲等市场，构建‘国内+国际’双循环销售体系。

风险提示

尽管公司当前盈利能力与现金流表现优异，但历史资本回报率偏低，近10年中位数ROIC为1.35%，2017年曾低至-18.26%。2024年ROIC为6.39%，虽有所改善，但仍处于一般水平。此外，公司历史上亏损年份达6次，且业绩具有周期性特征，未来需持续关注资本开支效率与行业景气度变化。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。