法尔胜（000890）2025年中报财务分析：营收下滑亏损收窄，现金流改善但债务压力加剧

近期法尔胜（000890）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

法尔胜（000890）2025年中报显示，公司实现营业总收入1.28亿元，同比下降34.21%；归母净利润为-1503.49万元，同比上升37.80%，亏损有所收窄；扣非净利润为-2660.94万元，同比下降8.71%，主业持续承压。第二季度单季营收5964.61万元，同比下降28.28%；归母净利润为-1428.41万元，同比下降145.56%；扣非净利润为-1448.06万元，同比下降142.4%，显示二季度经营压力显著加大。

盈利能力分析

公司盈利能力仍处低位。2025年中报毛利率为-3.52%，同比减少144.42个百分点；净利率为-23.02%，同比减少58.45个百分点。三费合计3390.65万元，占营收比重达26.45%，同比上升24.09个百分点，成本控制压力上升。其中管理费用下降24.21%，主要因折旧摊销金额减少；财务费用下降12.53%，因本期融资规模减少。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3122.9万元，较上年同期下降37.82%；应收账款为1.63亿元，同比下降34.25%；有息负债为7.01亿元，同比下降8.19%。流动比率为0.45，短期偿债能力偏弱。有息资产负债率高达68.62%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达20.12%，债务负担较重。

现金流表现

经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长1925.74%，每股经营性现金流为0.03元，上年同期为0元，主要因本期货款回笼与采购支付的现金净流入较上年同期增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降96.57%，因上年同期收到业绩补偿款。筹资活动产生的现金流量净额同比增长90.2%，因本期偿还的企业拆入资金较上年同期减少。现金及现金等价物净增加额同比增长83.42%，受经营、投资与筹资活动共同影响。

主营业务结构

公司主营业务分为金属制品与环保业务。金属制品主营收入1.1亿元，占总收入86.14%，毛利率为0.51%；环保业务收入1776.8万元，占比13.86%，毛利率为-28.57%，为亏损主要来源。按地区划分，境内销售贡献收入1.28亿元，占比99.62%，境外销售仅49.27万元。环保业务亏损拖累整体利润表现，且利润占比达112.46%（以亏损额计）。

财务风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：货币资金/流动负债仅为3.55%；近3年经营性现金流均值/流动负债为3.96%；财务费用/近3年经营性现金流均值高达126.87%，显示财务费用已超过历史平均经营现金流水平，存在持续性经营压力。此外，每股净资产为0.01元，同比下降65.28%，股东权益持续缩水。

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