泰达股份（000652）2025年中报财务分析：营收利润双降但环保主业稳健，现金流与债务压力需关注

近期泰达股份（000652）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

泰达股份（000652）2025年中报显示，公司实现营业总收入87.81亿元，同比下降13.14%；归母净利润为6543.09万元，同比下降33.90%；扣非净利润为3875.05万元，同比上升12.13%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为46.49亿元，同比下降17.84%；第二季度归母净利润为5781.37万元，同比下降36.76%；第二季度扣非净利润为4912.6万元，同比上升70.39%。

盈利能力分析

公司毛利率为4.08%，同比上升22.08%；净利率为0.04%，同比下降83.04%。三费合计为4.08亿元，三费占营收比为4.65%，同比上升26.56%。每股收益为0.04元，同比下降33.98%；每股净资产为3.9元，同比上升0.86%；每股经营性现金流为0元，同比下降76.14%。

资产与负债状况

报告期末，公司应收账款为113.44亿元，较2024年中报的94.83亿元增长19.62%；货币资金为32.07亿元，较上年同期的35.27亿元下降9.06%；有息负债为256.36亿元，较上年同期的236.47亿元增长8.41%。当期应收账款占最新年报归母净利润比高达9941.39%。

主营业务结构

从收入构成来看，贸易商品为主营收入核心，实现收入78.2亿元，占总收入的89.05%，毛利率仅为0.58%；垃圾处理及发电业务收入8.68亿元，占比9.89%，毛利率达30.50%，贡献了73.85%的利润；广陵新城项目、纺织及滤材、商品房等其他业务收入占比较小，但部分业务如广陵新城项目毛利率高达77.28%。按地区划分，天津地区收入占比90.96%，江苏地区毛利率达50.02%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比减少76.14%，主要原因为营业收入下降导致现金流入减少。投资活动产生的现金流量净额同比大幅上升1401.56%，系收到子公司股权转让款所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降406.67%，原因是取得借款减少及归还控股股东欠款。现金及现金等价物净增加额同比下降67.24%，亦受上述筹资活动影响。

财务风险提示

财报分析工具提示需关注多项财务风险：货币资金/流动负债为12.87%，近3年经营性现金流均值/流动负债为0.86%，显示短期偿债能力偏弱；有息资产负债率为46.36%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达99.72%，债务压力较大；财务费用/近3年经营性现金流均值达318.22%，财务负担较重；应收账款/利润比高达9941.39%，存在较大回款风险。

业务发展回顾

公司聚焦生态环保、区域开发、能源贸易和股权投资四大领域，其中生态环保为核心主业。泰达环保实现营业收入6.39亿元，净利润0.85亿元，处理生活垃圾258.19万吨，上网电量11.64亿度；泰达洁净实现营收3223.53万元，净利润亏损140.66万元，但耐高温材料销售额同比增长192%；南京新城净利润亏损1.70亿元；泰达能源实现营收78.02亿元，净利润1272.50万元。泰达碳资管“智碳云”平台进入试运行阶段。

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