英特集团（000411）2025年中报财务分析：营收微增但盈利能力下滑，现金流与债务压力需关注

近期英特集团（000411）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

英特集团（000411）2025年中报显示，公司实现营业总收入166.28亿元，同比上升0.11%，归母净利润为2.49亿元，同比下降3.45%，扣非净利润为2.46亿元，同比下降1.26%。整体呈现增收不增利的态势。

分季度来看，第二季度营业总收入为81.92亿元，同比上升2.23%；第二季度归母净利润为1.48亿元，同比下降1.85%；第二季度扣非净利润为1.47亿元，同比上升1.08%。显示扣非盈利能力在单季有所改善，但整体盈利仍承压。

盈利能力指标

公司毛利率为6.66%，同比下降1.34个百分点；净利率为1.73%，同比下降4.89个百分点。反映产品或服务的盈利能力有所弱化。三费合计为6.52亿元，三费占营收比为3.92%，同比下降4.03%，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为17.95亿元，较上年中报的22.81亿元下降21.32%；应收账款为73.5亿元，较上年中报的70.22亿元上升4.68%；有息负债为38.67亿元，较上年中报的37.88亿元上升2.09%。应收账款/利润比例达1398.64%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险。

短期借款大幅上升88.12%，主要因银行借款增加；长期借款下降90.84%，系即将到期部分重分类至一年内到期的非流动负债；合同负债上升87.18%，因预收货款增加；其他流动负债上升98.57%，因发行超短期融资券。

现金流与投资活动

每股经营性现金流为-1.34元，同比下降18.13%，且连续三年经营性现金流均值/流动负债仅为6.72%，显示经营获现能力偏弱。货币资金/流动负债为29.5%，流动性压力值得关注。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-680.97%，主要因支付股权项目竞买保证金及股权款增加；购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金上升51.68%，因英特药谷装修项目、乾元中药智能煎药中心及浙江英特石塘物流产业园项目投入增加；支付其他与投资活动有关的现金激增10932.73%，反映对外投资活动显著加强。

其他财务变动

研发投入上升89.18%，因集团本级智能化项目及业务系统升级改造投入增加；投资收益上升75.7%，对联营企业和合营企业的投资收益上升104.46%，主要因联营企业亏损减少；其他收益下降36.59%，因政府补助减少；利息收入下降61.51%，因银行存款利息减少。

处置参股公司股权导致其他权益工具投资下降51.36%、其他综合收益上升90.22%、其他综合收益的税后净额上升530.89%，且不能重分类进损益的其他综合收益上升600.31%。

主营业务结构

公司主营业务以药品类销售为主，收入占比达93.76%，毛利率为6.14%；医药批发业收入占比89.10%，毛利率6.14%；医药零售业收入占比10.34%，毛利率9.19%，盈利能力相对较高。DTP销售同比增长62%，零售板块发展势头良好。

综合评价

英特集团2025年上半年营收基本持平，但净利润下滑，盈利能力减弱。费用控制有所成效，但应收账款高企、经营性现金流为负、货币资金下降等问题凸显现金流管理压力。有息资产负债率达23.59%，债务结构短期化趋势明显。尽管战略投资和数字化升级持续推进，但需警惕流动性风险与回款质量对长期稳健经营的影响。

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