西力科技（688616）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利能力增强，费用管控成效显著

近期西力科技（688616）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

西力科技（688616）2025年中报显示，公司实现营业总收入2.5亿元，同比下降8.43%；归母净利润为4035.11万元，同比上升8.85%；扣非净利润为3792.28万元，同比上升25.70%。尽管收入有所下滑，但盈利水平实现增长，反映出公司盈利能力的提升。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1.5亿元，同比下降10.31%；归母净利润为1938.11万元，同比下降2.58%；扣非净利润为1954.58万元，同比上升13.1%。扣非净利润在二季度仍保持增长，表明核心业务经营效率改善。

盈利能力分析

公司毛利率为29.0%，同比增5.81个百分点；净利率为16.11%，同比增18.86个百分点，盈利能力明显增强。每股收益为0.23元，同比增9.52%；每股经营性现金流为0.17元，同比增283.83%，现金流状况大幅改善。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为1814.8万元，三费占营收比为7.25%，同比下降20.5%。其中销售费用下降14.69%，管理费用下降31.84%，主要因奖金支付减少；财务费用上升16.72%，系人民币汇率上升带来美元存款汇兑收益。

货币资金为2.94亿元，同比增长7.44%；应收账款为2.17亿元，同比下降0.50%；合同负债同比增长130.45%，主要因预收货款增加。在建工程增长195.01%，因未完工厂房装修项目增加；其他非流动资产增长54.03%，主要为长期质保金和预付设备款增加。

每股净资产为4.57元，同比下降15.84%，主要受权益变动影响。

主营业务结构

按产品分类，单相电表收入为9773.11万元，占主营收入39.02%，毛利率为34.39%；三相电表收入为6266.3万元，占比25.02%，毛利率达48.15%；电能计量箱收入为2366.8万元，占比9.45%，毛利率为13.47%；用电信息采集终端收入为495.71万元，占比1.98%；其他产品收入为6127.62万元，占比24.46%。

按地区划分，国内收入为2.5亿元，占比99.71%；国外收入为55.7万元，占比0.22%，业务高度集中于国内市场。

现金流与投资情况

经营活动产生的现金流量净额同比增长319.83%，主要因备货减少、材料款支付下降。投资活动产生的现金流量净额增长78.49%，源于处置杭州银行股票。筹资活动产生的现金流量净额下降70.59%，因本期分配股利较上年同期增加。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润之比已达209.33%，存在回款周期较长或坏账风险的潜在压力。

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