奥泰生物（688606）2025年中报财务分析：营收利润双增但费用压力上升，现金流承压

近期奥泰生物（688606）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现分化

奥泰生物（688606）2025年中报显示，公司营业总收入为4.3亿元，同比上升8.41%；归母净利润达1.32亿元，同比增长6.57%；扣非净利润为1.09亿元，同比上升17.27%，显示出核心盈利能力有所增强。

毛利率为56.51%，同比提升2.74个百分点，表明产品附加值维持较高水平。但净利率为30.73%，同比下降1.36个百分点，反映出在收入增长的同时，成本或费用对利润的挤压有所显现。

费用端压力显著上升

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达13.95%，较上年同期增长32.3%。其中，销售费用同比增长27.92%，主要因市场注册费及股权激励费用增加；管理费用增长14.83%，亦受股权激励及招待费用上升影响；财务费用增长28.79%，系利息收入同比下降所致。三费增速远超营收增速，成为净利率下滑的重要原因。

资产与现金流变动情况

截至报告期末，公司货币资金为11.09亿元，同比增长13.41%。应收账款为1.52亿元，同比上升37.10%，显示部分客户账期较长，回款节奏放缓。有息负债为267.13万元，同比下降40.53%，偿债压力较小。

每股经营性现金流为0.77元，同比下降40.29%。经营活动产生的现金流量净额同比下降40.29%，主要原因为支付供应商货款金额较大，尽管营收增长，但经营现金流表现疲软。

投资与筹资活动影响

投资活动产生的现金流量净额同比增长168.62%，主要由于理财产品净买入较去年同期增加。长期股权投资增长47.43%，因新增一项投资；其他非流动金融资产下降84.75%，系赎回一年以上理财所致。

筹资活动产生的现金流量净额同比下降31.29%，主要因利润分配支付金额较去年同期增加。报告期内公司完成年度分红，导致应付职工薪酬下降38.05%，其他流动负债下降40.05%。

盈利能力与资本回报

公司每股收益为1.67元，同比增长7.05%；每股净资产为49.29元，同比增长2.7%。根据证券之星价投圈数据，公司2024年ROIC为6.92%，处于一般水平，但历史中位数ROIC为30.74%，显示长期投资回报较好。2023年最低ROIC为3.61%，说明业绩存在波动性。

主营业务与研发进展

公司主营体外诊断试剂的研发、生产与销售，2025年上半年营业收入为42,985.00万元，同比增长8.41%，主要得益于毒检系列检测产品销售增长。研发投入为4,819.57万元，占营收比重11.21%。报告期内推出新产品140个，新增专利及软著23项，累计获专利219项，产品注册认证达3058项。

公司在POCT领域具备优势，生物原料自供率超80%，已实现自产原料超400种。技术平台涵盖化学发光、荧光、生化等方向，新一代化学发光免疫分析仪已成功研发并配套试剂开发。

单季度表现波动

第二季度营业收入为2.21亿元，同比增长12.61%；但归母净利润为7079.64万元，同比下降10.49%；扣非净利润为5108.74万元，同比下降8.02%。单季利润下滑与费用上升及经营现金流减少趋势一致，提示短期盈利承压。

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