凌志软件（688588）：营收微降但盈利大幅改善，费用管控成效显著但应收账款与负债压力需关注

近期凌志软件（688588）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

凌志软件（688588）2025年中报显示，公司营业总收入为5.16亿元，同比下降3.04%；归母净利润达1.12亿元，同比上升1002.2%；扣非净利润为1.07亿元，同比上升618.8%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.63亿元，同比下降0.15%；归母净利润为4644.04万元，同比上升132.35%；扣非净利润为4737.29万元，同比上升845.86%。

盈利能力分析

公司毛利率为26.91%，同比下降12.14个百分点；净利率为21.72%，同比上升1042.67个百分点。每股收益为0.29元，同比上升866.67%；每股净资产为3.11元，同比上升8.17%。

费用与现金流情况

销售费用、管理费用、财务费用合计为-2270.25万元，三费占营收比为-4.4%，同比下降116.11个百分点。每股经营性现金流为0.04元，同比下降76.94%。经营活动产生的现金流量净额下降的主要原因为本期支付的各项税费增加。

资产与负债状况

货币资金为7.86亿元，同比增长1.01%；应收账款为1.33亿元，同比增长3.80%；有息负债为3.8亿元，同比上升119.08%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达106.67%。有息资产负债率已达20.46%，债务状况需引起关注。

主营业务结构

从业务构成看，对日软件开发服务实现主营收入4.94亿元，占总收入的95.72%，毛利率为27.45%；国内行业应用软件解决方案收入为2042.66万元，占比3.96%，毛利率为8.05%。从地区分布看，日本市场收入为4.77亿元，占比92.48%；中国市场收入为3874.67万元，占比7.52%，毛利率为29.68%。

财务变动原因说明

• 存货同比增长63.36%，主要因部分项目尚未完工验收。
• 其他流动资产增长545.12%，系本期预缴企业所得税增加。
• 长期待摊费用下降31.89%，因装修费摊销及其他减少。
• 应交税费下降52.18%，因本期支付了上年末计提的税金。
• 其他应付款增长775.76%，因本期存在未付的应付股利。
• 其他流动负债下降32.82%，因本期待转销项税额减少。
• 租赁负债下降36.56%，随租赁期履行，待支付租金逐步减少。
• 财务费用同比下降178.8%，主要因本期日元汇率上升带来汇兑收益增加，而去年同期为汇率下行。
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降259.61%，因上年同期收到凌志汉理分红款。
• 筹资活动产生的现金流量净额上升62.13%，因本期偿还银行借款减少。

综合评价

尽管营业收入略有下滑，但公司净利润实现大幅增长，主要得益于费用控制尤其是财务费用的显著改善。然而，应收账款规模较高，且有息负债快速上升，可能对公司未来偿债能力与现金流管理带来压力，需持续关注其债务结构与回款情况。

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