天玛智控（688570）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，应收账款风险需关注

近期天玛智控（688570）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

天玛智控（688570）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为6.52亿元，同比下降21.21%；归母净利润为6951.57万元，同比下降65.72%；扣非净利润为5759.54万元，同比下降67.51%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.21亿元，同比下降10.6%；第二季度归母净利润为1577.23万元，同比下降84.58%；第二季度扣非净利润为546.45万元，同比下降93.46%，盈利能力明显承压。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面下滑。2025年中报毛利率为38.37%，同比减少19.96%；净利率为10.66%，同比减少56.49%。每股收益为0.16元，同比减少65.96%。尽管每股净资产达9.87元，同比增长1.55%，但盈利水平的大幅回落反映出当前经营面临较大压力。

费用与现金流情况

期间费用压力上升。销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比例达17.53%，较上年同期增长38.67%。三费总和为1.14亿元，占营收比重明显提升，对利润形成挤压。

现金流方面，每股经营性现金流为-0.12元，同比改善15.53%。经营活动产生的现金流量净额同比增长15.53%，主要原因为购买商品、接受劳务支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比大幅下降1599.42%，主因是购买2年期大额存单及固定资产投入增加；筹资活动产生的现金流量净额同比增长17.35%，因发放股利金额减少。

资产与负债结构

资产端，货币资金为24.94亿元，同比下降2.88%；应收账款为14.98亿元，同比增长9.81%，处于较高水平。财报体检工具提示，应收账款/利润已达441.1%，需重点关注回款风险。

负债方面，有息负债为2915.86万元，同比大幅增长446.83%。合同负债同比下降72.75%，主要系公司推动客户完成合同验收所致。应交税费同比下降92.72%，应付职工薪酬同比下降74.17%，反映期末计提项目减少。

主营业务构成

从收入结构看，无人化智能开采控制系统解决方案为主力产品，实现主营收入4.26亿元，占总收入65.36%，毛利率为28.24%。备件业务收入1.56亿元，占比23.96%，毛利率达57.43%；运维服务及其他收入6113.26万元，占比9.38%，毛利率为57.79%。智能制造及其他补充业务占比较小。

经营与研发动态

报告期内，公司营业收入下滑主要受客户需求放缓、市场竞争加剧影响，公司主动调整销售策略。销售费用同比增长2.1%，因市场开拓投入增加；管理费用增长2.47%，源于折旧摊销上升；财务费用增长30.24%，因利息收入减少；研发费用同比下降22.04%，因设备及材料投入减少。

公司在煤矿智能化领域保持技术领先，拥有有效授权专利763项，软件著作权303项，参与制定多项国家及行业标准。SAC、SAM、SAP三大系统市占率分别为37.7%、25.4%和16%，销售台套数位居行业前列。

综合评价

天玛智控2025年上半年财务表现疲软，营收与利润双双下滑，盈利能力减弱，三费占比显著上升。尽管资本结构整体稳健，现金资产充足，但应收账款高企、投资支出加大、研发力度收缩等问题值得关注。未来需观察其市场恢复情况、费用控制能力及回款管理成效。

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