英方软件（688435）2025年中报财务分析：营收微增亏损收窄，现金流与应收账款压力仍存

近期英方软件（688435）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

英方软件2025年中报显示，公司营业总收入为8435.33万元，同比上升0.93%，归母净利润为-952.73万元，同比上升55.35%，扣非净利润为-1881.06万元，同比上升30.85%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入达5154.0万元，同比上升4.89%；归母净利润为275.31万元，同比上升130.06%，实现单季盈利；扣非净利润为-549.82万元，同比上升53.33%，亏损同比减少。

盈利能力与费用控制

公司本期毛利率为84.8%，同比下降3.1个百分点；净利率为-11.29%，同比提升55.76个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为3965.38万元，三费占营收比为47.01%，同比下降19.38个百分点，显示公司在费用管控方面取得显著成效。

研发费用同比下降1.82%，公司表示系持续稳定研发投入所致。销售费用和管理费用分别下降11.89%和24.22%，主要原因为人员优化、薪酬管控及加强费用管理。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.93亿元，较上年同期的2.76亿元增长78.87%；应收账款为2.23亿元，占最新年报营业总收入的116.88%，体量较大，存在回款压力。有息负债为162.4万元，较上年同期的233.69万元下降30.51%。

每股经营性现金流为-0.38元，同比提升32.11%；经营活动产生的现金流量净额变动幅度为32.11%，主要原因为采购付款较上年同期减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为128.81%，因本期收回投资收到的现金高于投资支付的现金。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为95.86%，主要系去年同期存在回购公司股份所致。

主营业务结构

从主营构成来看，软件产品收入为5092.48万元，占总收入的60.37%，毛利率达94.84%；软件相关服务收入为1735.35万元，占比20.57%，毛利率为94.47%；软硬件一体机产品收入为1346.9万元，占比15.97%，毛利率为48.72%。其他业务收入为260.6万元，占比3.09%，毛利率仅为10.71%。

地区分布方面，境内收入为8286.66万元，占比98.24%；境外收入为148.67万元，同比增长2098.02%，占比1.76%。

财务风险提示

财报分析指出，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-24.93%，现金流状况需重点关注。此外，经营活动产生的现金流量净额均值为负，财务费用状况亦需警惕。尽管公司现金资产充足，偿债能力较强，但持续的负向经营现金流可能对长期运营构成压力。

综上，英方软件2025年上半年营收小幅增长，亏损显著收窄，费用控制有效，但应收账款高企与经营性现金流为负仍是主要风险点。

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