康为世纪（688426）2025年中报财务分析：营收增长但盈利能力承压，现金流与费用结构需关注

近期康为世纪（688426）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

康为世纪（688426）2025年中报显示，公司营业总收入为8711.87万元，同比上升29.74%。归母净利润为-5591.11万元，同比下降11.70%；扣非净利润为-6655.73万元，同比下降8.84%。尽管收入实现较快增长，但净利润持续亏损，且亏损幅度同比扩大。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为4411.32万元，同比上升15.05%；第二季度归母净利润为-3316.77万元，同比下降57.27%；第二季度扣非净利润为-3778.67万元，同比下降49.67%，显示盈利能力在季度层面进一步承压。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为51.69%，同比下降19.74个百分点；净利率为-64.73%，同比上升13.08个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计为7052.32万元，占营收比重为80.95%，较上年同期下降10.4个百分点，费用控制有所改善，但仍处于高位。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.6亿元，较上年同期的4.37亿元下降63.39%。应收账款为5938.38万元，占最新年报营业总收入的47.18%。有息负债为2033.41万元，较上年同期的1446.83万元上升40.54%。

每股经营性现金流为-0.44元，同比上升16.15%；每股净资产为12.53元，同比下降11.64%；每股收益为-0.51元，同比下降13.33%。

财务变动原因说明

• 营业收入增长主要得益于新业务、新产品增加，销售额随之提升。
• 营业成本同比上升76.1%，主要因科技服务业务处于爬坡期，规模经济尚未显现。
• 销售费用上升12.74%，因科技服务业务拓展及营销队伍扩大。
• 管理费用上升4.85%，系新增科技服务业务管理团队所致。
• 财务费用上升102.23%，因理财利息收入减少。
• 研发费用下降11.32%，因公司优化研发资源配置，调整项目开发节奏。
• 经营活动产生的现金流量净额同比上升16.15%，因收入规模扩大、回款增加及收到政府补助。
• 投资活动产生的现金流量净额下降122.03%，因购建固定资产支出减少，且理财到期赎回金额小于买入金额。
• 筹资活动产生的现金流量净额上升77.53%，因本期回购库存股支出减少。

风险提示

证券之星价投圈财报分析工具指出，公司历史上净利率波动较大，2024年净利率为-128.2%。上市以来ROIC中位数为14.85%，但2024年ROIC为-10.29%，投资回报表现不稳定。公司已连续两年出现亏损。

此外，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-10.22%，财务费用与近3年经营性现金流均值之比达86.28%，提示需重点关注公司现金流状况及财务费用压力。

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