中信博（688408）营收增长但盈利能力下滑，应收账款与现金流压力需关注

近期中信博（688408）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

中信博（688408）2025年中报显示，公司营业总收入为40.37亿元，同比上升19.55%；归母净利润为1.58亿元，同比下降31.79%；扣非净利润为1.41亿元，同比下降35.03%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达24.78亿元，同比上升58.63%；第二季度归母净利润为4762.98万元，同比下降38.41%；第二季度扣非净利润为4075.59万元，同比下降45.34%。

盈利能力指标

公司毛利率为17.07%，同比下降11.85%；净利率为3.77%，同比下降44.67%。三费（销售、管理、财务费用）合计为3.18亿元，占营收比为7.89%，同比上升10.95%。每股收益为0.73元，同比下降57.56%；每股净资产为19.77元，同比下降11.47%。

资产与现金流状况

应收账款为23.37亿元，同比上升47.59%；货币资金为22.08亿元，同比上升22.13%；有息负债为17.55亿元，同比下降4.26%。每股经营性现金流为-5.94元，同比改善33.83%。

主营业务结构

产品销售收入为39.45亿元，占主营收入的97.74%，毛利率为17.20%；废品销售、建造合同、电费收入及服务费收入等其他业务占比合计不足3%，其中服务费收入及其他毛利率高达72.15%。

财务变动原因说明

应收账款上升主要因6月实现收入占上半年总收入的37%以上，尚未到回款期。合同负债同比上升36.99%，因新签合同增加，预收客户款项增多。财务费用上升75.82%，主要由于借款利息和保函手续费增加。研发费用上升33.51%，因研发人员增加及相关支出上升。管理费用上升34.81%，因新增海外子公司及办事处导致人员薪酬和咨询费用增加。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润已达370.06%，需关注回款风险。货币资金/流动负债为74.95%，近3年经营性现金流均值/流动负债为5.59%，建议关注现金流状况。尽管现金资产整体健康，但经营性现金流持续为负，反映运营资金压力仍存。

行业与战略背景

在全球光伏新增装机预计达570GW-630GW的背景下，中信博持续推进全球化布局，拥有江苏、安徽、印度、沙特等制造基地。报告期内在手订单72.9亿元，其中跟踪支架订单58.9亿元。跟踪支架收入28.76亿元，销量6.75GW；固定支架收入9.98亿元，销量5.97GW。固定支架占比上升被指为拉低整体毛利率的原因之一。研发投入达1.03亿元，同比增长33.51%，新增知识产权104项。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。