富淼科技（688350）2025年中报财务分析：营收利润双降但Q2盈利改善，费用压力与债务上升需关注_股票频道

近期富淼科技（688350）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

富淼科技（688350）2025年中报显示，公司营业总收入为7.21亿元，同比下降5.80%；归母净利润为2051.53万元，同比下降19.17%；扣非净利润为1481.6万元，同比下降26.04%。整体盈利能力承压，主要受化学品及能源外供中蒸汽与氢气销量减少影响。

然而，单季度数据显示改善趋势：第二季度实现营业总收入3.99亿元，同比下降1.82%；归母净利润达1509.42万元，同比上升29.66%；扣非净利润为1304.76万元，同比上升59.04%，表明公司盈利能力在二季度显著回暖。

盈利能力分析

公司2025年中报毛利率为15.27%，同比增长5.83%；净利率为2.71%，同比下降4.61%。尽管毛利率有所提升，反映成本控制或产品结构优化取得成效，但净利率下滑显示期间费用对利润形成较大侵蚀。

每股收益为0.17元，同比下降19.05%；每股经营性现金流为0.34元，同比下降45.78%，显示盈利质量有所下降。

费用与资产结构

销售、管理、财务三项费用合计5595.75万元，占营收比重为7.76%，同比上升13.79%。其中财务费用同比大幅增长659.26%，主要原因为募投项目转固后可转债利息支出费用化以及利息收入减少。

货币资金为4.87亿元，较上年同期增长15.02%；应收账款为3.3亿元，同比增长20.64%；有息负债为7.54亿元，同比大幅增长51.19%。有息资产负债率已达27.46%，债务压力上升明显。

短期借款同比下降52.42%，而长期借款同比上升42.04%，反映公司融资结构由短期向长期调整，主要用于项目贷款支持安庆新生产基地建设。

主营业务构成

从收入结构看，水溶性高分子为主力产品，实现主营收入3.27亿元，占总收入45.33%，毛利率为18.15%；功能性单体收入2.78亿元，占比38.57%，毛利率8.77%；能源外供收入7322.95万元，占比10.16%，毛利率33.77%；水处理膜及膜应用收入1974.79万元，占比2.74%，但毛利率为-9.25%，仍处于亏损状态。

地区销售方面，内销收入5.4亿元，占比74.89%；外销收入1.81亿元，占比25.11%，外销毛利率为17.16%，高于内销的14.63%。

现金流与营运变动

经营活动产生的现金流量净额同比减少45.78%，主要因税费支付增加、销售商品收到现金减少及税费返还减少所致。

投资活动现金流量净额同比减少449.12%，因理财产品赎回减少及项目投建支出增加。

筹资活动现金流量净额同比大幅增长1488.79%，主要得益于安庆项目贷款增加及上年同期存在股份回购。

合同负债同比增长99.75%，显示预收客户货款增加，未来收入确认有一定支撑。

战略与研发进展

公司持续推进“让每一个水足迹更有意义”战略转型，聚焦水基化学品与工业水处理两大板块。安庆新生产基地一期建设基本完成，有助于未来产能释放。

公司拥有298项授权专利，其中发明专利122项，参与制定36项标准。报告期内新增三项核心技术，包括“膜法水处理工程设计技术”，持续推动智能化、绿色化技术研发与国产替代。

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