百克生物（688276）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流与应收账款风险凸显

近期百克生物（688276）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

百克生物（688276）2025年中报显示，公司财务表现显著承压。截至报告期末，营业总收入为2.85亿元，同比下降53.93%；归母净利润为-7357.34万元，同比下降153.47%；扣非净利润为-8223.24万元，同比下降160.78%。公司由盈利转为亏损，盈利能力大幅下滑。

第二季度单季数据显示，营收为1.23亿元，同比下降64.78%；归母净利润为-7463.77万元，同比下降196.88%；扣非净利润为-7882.04万元，同比下降204.4%。二季度亏损幅度超过一季度，经营压力持续加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为78.37%，同比减少10.85个百分点；净利率为-25.82%，同比减少216.06个百分点，反映出成本控制与收入结构面临挑战。尽管产品毛利率仍处于较高水平，但整体净利率转负，表明期间费用和经营亏损严重侵蚀利润。

费用与营运效率

三费（销售、管理、财务费用）合计为2.24亿元，占营业总收入比例达78.48%，同比上升65.76个百分点，费用负担显著加重。其中财务费用同比增长116.66%，主要因利息收入减少所致。

应收账款为11.77亿元，较上年同期下降23.39%；但归母净利润为负，导致应收账款/利润比例高达506.99%，回款能力与盈利质量存在较大风险。货币资金为2.47亿元，较上年同期下降30.85%；有息负债为2.63亿元，同比增长147.43%，短期借款同比增长262.57%，长期借款增长79.95%，债务压力上升。

货币资金/流动负债比例仅为23.54%，短期偿债能力偏弱，流动性风险需重点关注。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.02元，同比下降88.97%，主要因销售回款减少所致。经营活动产生的现金流量净额同比大幅下滑，反映主营业务造血能力减弱。

筹资活动产生的现金流量净额同比增长111.52%，主要得益于银行借款增加，显示公司对外部融资依赖增强。

存货变动幅度为63.23%，系季节性流感疫苗生产所致；同时资产减值损失变动幅度为-142.99%，表明公司当期对存货计提了较大额度的减值准备。

长期股权投资同比增长1000.59%，因公司对传信生物进行二期增资并达到重大影响，核算方式由其他权益工具投资调整为权益法核算；相应地，其他权益工具投资下降88.4%。投资收益同比下降6862.6%，亦源于此项会计政策变更。

主营构成与区域分布

公司主营收入全部来自销售商品，收入占比100.00%，主营利润2.23亿元，毛利率78.37%。区域方面，华东地区贡献最大，主营收入1.3亿元，占比45.49%；华南、西南次之。华中地区毛利率仅为37.74%，显著低于其他区域；华北地区收入为-938万元，利润为-1319.39万元，出现负向贡献。

非经常性损益与税务影响

营业外收入同比增长1996.49%，主要因政府补助增加；营业外支出同比增长100.79%，系自查补缴税款产生的滞纳金。所得税费用同比下降222.71%，因经营亏损确认递延所得税资产。

综合评价

百克生物2025年上半年面临营收下滑、利润亏损、费用高企、现金流紧张等多重压力。带状疱疹疫苗销售收入减少是营收下滑主因，叠加三费占比快速上升，导致净利率由正转负。应收账款规模仍高，货币资金覆盖能力不足，短期流动性风险上升。尽管公司在研项目投入加大，推动长期股权投资和预付款项增长，但当前财务结构偏紧，需关注后续回款能力与成本控制改善情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。