富吉瑞（688272）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流承压

近期富吉瑞（688272）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

富吉瑞（688272）2025年中报显示，公司财务表现显著承压。截至报告期末，营业总收入为1.15亿元，同比下降28.33%；归母净利润为-1991.52万元，同比下降307.01%；扣非净利润为-2002.31万元，同比下降332.44%。盈利能力全面下滑，亏损幅度显著扩大。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入6961.97万元，同比下降17.28%；第二季度归母净利润为-927.4万元，同比下降510.52%；第二季度扣非净利润为-934.22万元，同比下降772.5%，亏损加剧趋势明显。

盈利能力分析

公司毛利率为36.23%，同比减少14.76个百分点；净利率为-17.31%，同比减少388.83个百分点，盈利能力大幅弱化。期间费用压力显著上升，销售费用、管理费用和财务费用合计为2981.73万元，三费占营收比达25.92%，同比增幅为48.16%，费用控制面临挑战。

资产与负债状况

货币资金为1.99亿元，同比增长5.22%。应收账款为2.25亿元，同比下降8.01%。有息负债为1.11亿元，同比上升73.20%，短期借款变动幅度为66.65%，主要因银行借款增加所致。合同负债为-45.47%，反映公司预收货款减少。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.76元，同比下降110.24%，显示经营活动现金流出压力加大。每股净资产为6.34元，同比下降4.08%；每股收益为-0.26元，同比下降300.0%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降110.24%，主要因支付供应商货款较上年同期增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为95.29%，因购建固定资产等长期资产支付现金减少。筹资活动产生的现金流量净额增长567.17%，主要得益于取得借款增加。

主营业务结构

从主营构成看，热像仪收入为6346.71万元，占总收入55.16%，毛利率为37.10%；机芯收入为3223.97万元，占比28.02%，毛利率为29.66%；其他产品收入为1834.05万元，占比15.94%，毛利率为43.94%。光电系统收入为21.24万元，毛利率为-67.38%，存在亏损。

地区分布中，华北地区收入为5835.04万元，占比50.71%；东北地区为3522.13万元，占比30.61%；华东地区为909.3万元，占比7.90%。华中地区毛利率仅为2.11%，区域盈利能力分化明显。

经营与财务风险提示

财报分析工具指出，公司近3年经营性现金流净额均值为负，现金流状况堪忧。应收账款为2.25亿元，与利润亏损状态形成反差，存在信用减值压力。财务费用同比上升52.84%，主要因利息费用上升。此外，应收账款占利润比例高达1929.33%，回款风险需重点关注。

综上，富吉瑞2025年上半年在营收下滑、盈利转亏、费用攀升、现金流紧张等多重压力下运营，未来发展需关注客户采购恢复、成本控制及资金链安全。

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