灿勤科技（688182）2025年中报财务分析：营收与利润双增，应收账款风险需关注

近期灿勤科技（688182）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现亮眼，盈利能力提升

灿勤科技（688182）2025年中报显示，公司营业总收入为2.87亿元，同比上升52.76%；归母净利润达5191.19万元，同比上升51.94%；扣非净利润为4229.91万元，同比上升78.07%，反映出公司核心业务盈利能力显著增强。

毛利率为31.2%，同比增1.27%；净利率达18.58%，同比增7.26%，表明公司在成本控制和产品附加值方面持续优化。三费合计占营收比为7.15%，同比下降5.27个百分点，费用管控效率提升。

资产与现金流状况分化

截至报告期末，公司货币资金为3.99亿元，较上年同期下降14.56%。应收账款达2.39亿元，同比增幅高达113.37%，远超收入增速，需引起关注。有息负债为2550.66万元，主要为新增银行贷款。

每股经营性现金流为0.09元，同比减少63.42%，与净利润增长形成背离。经营活动产生的现金流量净额同比下降63.42%，主因是购买商品、接受劳务支付的现金以及职工薪酬支出大幅增加。

投资活动产生的现金流量净额同比增长152.36%，主要系本期理财产品到期赎回所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长84.69%，得益于银行借款及子公司吸收少数股东投资带来的现金流入。

资产与负债项目变动显著

应收款项融资同比大幅增长508.77%，因期末持有的高信用等级银行承兑汇票增加。预付款项增长76.04%，系预付供应商材料款增加。其他应收款激增2166.02%，主要为保证金增加所致。

在建工程增长33.76%，源于灿勤科技园项目投入增加；使用权资产增长133.52%，租赁负债增长131.02%，均因租用厂房规模扩大。一年内到期的非流动负债增长362.62%，系租赁负债重分类所致。

递延所得税负债同比增幅达10299.44%，主要因收购子公司纬度天线后资产评估增值所致。交易性金融负债新增，系收购产生的或有对价形成。

业务与财务风险提示

公司主营产品包括滤波器、谐振器、天线等电子陶瓷元器件，广泛应用于5G通信、航空航天、新能源等领域。新产品量产推动收入实现较大增长，研发费用同比增长11.49%，销售费用增长43.28%，管理费用增长12.54%，财务费用增长52.27%。

值得注意的是，财报分析工具提示，公司应收账款/利润比例已达412.83%，显示回款周期延长可能带来一定信用风险，建议持续关注其后续周转效率与坏账计提情况。

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