唯捷创芯（688153）2025年中报财务分析：营收利润双降，亏损扩大但现金流改善

近期唯捷创芯（688153）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

唯捷创芯（688153）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，公司营业总收入为9.87亿元，同比下降7.93%；归母净利润为-943.36万元，同比下降183.72%；扣非净利润为-2042.53万元，同比下降75.63%。

单季度数据显示，2025年第二季度公司实现营业总收入4.78亿元，同比下降21.66%；第二季度归母净利润为869.4万元，同比下降47.76%；第二季度扣非净利润为228.95万元，同比下降67.18%。

主要财务指标

收入与利润结构

从业务构成来看，射频功率放大器模组为公司核心收入来源，实现主营收入7.89亿元，占总收入的79.96%，毛利率为23.98%；接收端模组收入1.95亿元，占比19.75%，毛利率为26.59%。

从地区分布看，外销收入7.72亿元，占总收入78.27%，毛利率为20.59%；内销收入2.12亿元，占比21.44%，毛利率为38.74%，显著高于外销。

资产与负债情况

截至报告期末，公司货币资金为27.71亿元，较上年同期的27.89亿元略有下降；应收账款为2.73亿元，同比下降4.18%；有息负债为1.12亿元，较上年同期的7030.48万元增长58.94%。

费用与现金流变动

销售费用、管理费用和财务费用合计为5700.33万元，三费占营收比例上升至5.78%，同比增长37.72%。其中，销售费用同比增长45.97%，主要因职工薪酬增加；管理费用同比下降7.07%，因股份支付费用减少；财务费用同比增长26.58%，因利息收入减少；研发费用同比下降8.75%，亦受股份支付费用减少影响。

经营活动产生的现金流量净额同比增长319.98%，主要得益于库存消耗，购买商品支付的现金减少。每股经营性现金流为1.06元，同比增长313.85%。

投资活动产生的现金流量净额同比下降55.32%，因公司购置上海办公楼导致投资支出增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降356.0%，主要因偿还债务支付的现金增加。

经营评述与行业背景

公司指出，营业收入下降主要受射频前端芯片市场竞争加剧，部分产品价格承压所致。营业成本同比下降6.44%，与营收规模缩减相匹配。

尽管整体盈利承压，但第二季度毛利率环比提升6.75个百分点至28.02%，亏损有所收窄。公司持续投入研发，2025年上半年研发投入为2.03亿元，占营收比例达20.55%，研发人员占比49.16%。

公司在高集成度模组（如L-PAMiF、Phase7LEPlus等）方面已实现批量出货，车载5G模组通过AEC-Q100认证并实现量产出货，Wi-Fi7产品支持AI终端并已批量出货，卫星通信模组实现规模销售并拓展至车企应用。

偿债能力与投资回报

公司现金资产充足，短期偿债能力较强。但历史投资回报表现不佳，上市以来中位数ROIC为-2.06%，曾于2018年录得-33.2%的ROIC，整体投资回报极差。公司上市以来已有年报2份，亏损年份达5次，盈利能力稳定性较弱。

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