微导纳米（688147）2025年中报财务分析：营收利润大幅增长但应收账款与债务压力凸显

近期微导纳米（688147）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

微导纳米（688147）2025年中报显示，公司营业总收入为10.5亿元，同比上升33.42%；归母净利润达1.92亿元，同比大幅上升348.95%；扣非净利润为1.36亿元，同比上升1090.38%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.4亿元，同比下降12.43%；第二季度归母净利润为1.08亿元，同比上升175.65%；第二季度扣非净利润为5504.84万元，同比上升80.01%。

盈利能力指标

公司毛利率为36.05%，同比下降6.12个百分点；净利率为18.32%，同比上升236.5个百分点。销售费用、管理费用、财务费用合计1.07亿元，三费占营收比为10.24%，同比下降46.46个百分点。每股收益为0.42元，同比上升366.67%；每股净资产为6.11元，同比上升15.3%；每股经营性现金流为-0.39元，同比改善77.32%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为18.88亿元，同比上升52.58%；应收账款为6.88亿元，同比上升85.22%；有息负债为20.47亿元，同比上升63.39%。一年内到期的非流动负债同比上升165.32%，主要因一年内到期的长期借款增加；长期借款同比上升270.33%，主要因新增银行借款。

主营业务结构

从主营收入构成看，光伏设备收入为8.04亿元，占总收入的76.54%，毛利率为36.84%；半导体设备收入为1.94亿元，占总收入的18.43%，毛利率为26.41%；配套产品及服务收入为3221.1万元，占总收入的3.07%，毛利率为73.05%。地区收入方面，境内收入为10.47亿元，占比99.73%；境外收入为214.42万元，占比0.20%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比上升77.15%，主要因前期备货充足，本期采购原材料支付款项减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降30.78%，主要因IPO募投项目逐步建设，理财资金逐步收回，理财规模有所下降。筹资活动产生的现金流量净额同比下降56.26%，主要因本期部分借款到期，偿还债务支付的现金同比增加。

财务风险提示

财报分析工具提示需关注多项财务风险：应收账款为6.88亿元，占利润比例达303.46%；存货占营收比例达136.43%；货币资金与流动负债之比为55.67%；近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-6.75%；有息资产负债率为24.49%；近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。此外，财务费用同比上升151.72%，主要因利息支出增加。

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