安达智能（688125）2025年中报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期安达智能（688125）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

安达智能（688125）2025年上半年实现营业总收入3.43亿元，同比增长9.55%，显示出一定的业务扩张能力。然而，归母净利润为-5844.38万元，同比下降358.89%；扣非净利润为-4132.04万元，同比下降146.68%，表明公司在盈利能力方面面临显著压力。

第二季度单季数据显示，营业总收入达2.01亿元，同比增长24.79%，增长势头加快；但归母净利润为-3826.65万元，同比下降127.8%；扣非净利润为-1963.56万元，同比下降3.69%，亏损仍在持续，且降幅扩大。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为40.91%，同比下降12.72个百分点；净利率为-17.16%，同比下降308.88个百分点，反映出成本或费用上升对利润空间的严重挤压。三费合计占营收比例达36.57%，同比上升20.43个百分点，显示期间费用控制压力加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.4亿元，较上年同期下降34.57%；应收账款为5.2亿元，较上年同期增长91.88%，当期应收账款占最新年报营业总收入比达73.19%，回款压力较大。有息负债为368.72万元，较上年同期下降17.34%。

每股经营性现金流为-0.23元，虽同比改善71.16%，但仍处于净流出状态，表明主营业务尚未产生正向现金回笼。经营活动产生的现金流量净额同比增长71.03%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加以及支付其他与经营活动有关的现金减少。

资产结构变动

固定资产同比增长279.68%，在建工程同比下降62.18%，主要因部分募投项目由在建工程转入固定资产。递延收益同比增长2378.0%，系收到与资产相关的政府补助所致。其他非流动资产同比增长1177.1%，主要由于预付设备购置款增加。

交易性金融资产同比增长37.29%，应收款项融资同比增长1402.9%，预付款项同比增长105.34%，合同资产同比增长64.12%，其他流动资产同比增长107.74%，均与业务备货、票据结算及税务安排相关。

负债与权益变动

应付账款同比增长51.94%，合同负债同比增长68.33%，反映随着销售订单增加，采购应付款和预收款项同步上升。应交税费同比下降59.22%，其他应付款同比下降33.8%，租赁负债同比下降31.67%。

每股净资产为22.72元，同比下降1.66%；每股收益为-0.72元，同比下降350.00%。

主营业务构成

从产品结构看，流体控制设备收入1.27亿元，占主营收入36.94%，毛利率为48.38%；固化及其他设备收入1.2亿元，占比35.08%，毛利率17.60%；配件及技术服务收入9283.85万元，占比27.10%，毛利率高达60.34%。等离子设备及其他产品收入占比较小。

地区分布上，内销收入2.06亿元，占比60.08%，毛利率37.41%；外销收入1.37亿元，占比39.92%，毛利率46.16%。其中亚洲地区贡献外销主要份额，毛利率达48.89%；北美洲毛利率最高，达70.75%。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注：- 公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.11%；- 财务费用负担较重，财务费用/近3年经营性现金流均值达534.86%；- 应收账款规模较大，而归母净利润为负，存在回款风险。

综上，安达智能2025年上半年营收稳步增长，尤其第二季度增速提升，但盈利能力持续恶化，期间费用高企，应收账款快速攀升，现金流仍为负值，整体财务状况承压，需警惕流动性与信用风险。

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