灿瑞科技（688061）增收不增利，盈利能力承压但现金流与偿债能力尚可

近期灿瑞科技（688061）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

灿瑞科技（688061）2025年中报显示，公司实现营业总收入2.94亿元，同比增长8.57%，但归母净利润为-2682.35万元，同比下降348.59%；扣非净利润为-4086.77万元，同比下降63.95%。整体呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为1.68亿元，同比增长8.35%；归母净利润为-1334.01万元，同比下降639.33%；扣非净利润为-1924.86万元，同比下降55.06%。盈利压力在二季度进一步加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为27.32%，同比上升1.06个百分点，显示产品成本控制或结构优化略有改善。然而，净利率为-9.14%，同比大幅下降313.17个百分点，反映出在收入增长的同时，费用、资产减值或其他非经常性损益项目对公司利润造成显著拖累。

每股收益为-0.23元，同比下降360.00%；每股净资产为20.77元，同比下降4.28%。盈利能力下滑的同时，股东权益也有所缩水。

费用与运营效率

销售费用、管理费用、财务费用合计为3564.11万元，三费占营收比为12.14%，同比下降7.63个百分点，表明公司在期间费用控制方面有所成效。其中，销售费用同比下降18.44%，管理费用同比下降4.59%，主要因人员薪酬及差旅交际应酬费减少；但财务费用同比增长101.65%，系汇兑收益减少所致。

研发费用为7690.83万元，同比增长9.24%，研发费用率达26.20%，显示公司持续加大技术投入，保持产品竞争力。

资产与负债状况

货币资金为6.38亿元，同比增长25.85%；有息负债为4742.27万元，同比增长429.96%，主要因短期借款增长249.27%（汇票贴现增加）及长期借款增加（股份回购贷款）。尽管负债上升，但现金储备充足，偿债能力仍处于健康水平。

应收账款为2.13亿元，同比增长5.00%；应付账款为1.38亿元，同比增长44.03%，显示公司在供应链中议价能力较强，占款能力提升。

合同负债为5876.18万元，同比增长32.12%，反映客户预付款增加，订单可见度有所提升。

现金流情况

每股经营性现金流为-0.45元，同比改善21.01%。经营活动产生的现金流量净额同比上升，主要因支付供应商货款较上年小幅减少。投资活动现金流入增加177.23%，系理财产品到期收回资金；筹资活动现金流入增长97.72%，主要由于取得股份回购贷款。

主营业务结构

智能传感器芯片实现收入1.78亿元，占总营收60.73%，同比增长25.61%，毛利率达42.28%，是公司主要盈利来源，利润占比高达93.99%。

电源管理芯片收入为8418.15万元，同比下降11.00%，毛利率为8.43%，受消费电子市场竞争影响较大。

其他业务和封装测试分别实现收入2767.24万元和343.56万元，毛利率分别为-6.81%和-11.36%，拖累整体盈利表现。

经营与战略动态

2025年上半年，公司参与编制《汽车用霍尔式传感器性能试验方法》团体标准，推出AMOLED电源管理芯片、车规级BLDC电机驱动芯片等新产品，持续拓展汽车电子和高端消费电子市场。公司拥有147项内地专利（含64项发明专利）、16项境外专利、101项集成电路布图设计专有权和28项软件著作权，技术积累较为深厚。

公司通过“Fabless+封装测试”模式提升产品可靠性与交付效率，并获“2024年度优秀供应商”、静安区科技创新领航奖，入选“ChinaFabless100 Top10传感器公司”，行业影响力逐步提升。

风险提示

证券之星价投圈财报分析指出，公司历史上亏损年份达2次，ROIC中位数为8.7%，最差年份为-6.96%，显示生意模式较为脆弱。此外，近3年经营性现金流均值/流动负债为-12.92%，财务费用/近3年经营性现金流均值达74.31%，建议关注现金流与财务费用压力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。