金达莱（688057）2025年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力与现金流改善，费用控制成效显著

近期金达莱（688057）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金达莱（688057）2025年中报显示，公司营业总收入为1.68亿元，同比下降18.18%；归母净利润为6354.6万元，同比下降5.55%；扣非净利润为4876.75万元，同比下降24.67%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为8361.87万元，同比下降31.64%；归母净利润为1441.73万元，同比下降48.79%；扣非净利润为1210.26万元，同比下降54.18%，业绩承压明显。

尽管收入和利润同比下滑，但公司盈利能力有所提升。本报告期毛利率为63.2%，同比上升1.39个百分点；净利率为37.4%，同比上升13.97个百分点。同时，每股经营性现金流为0.33元，同比增长168.83%，显示现金回笼能力显著增强。

盈利能力与费用控制

公司盈利能力指标表现积极。毛利率达63.2%，同比提升1.39个百分点；净利率为37.4%，同比提升13.97个百分点，反映出公司在成本控制和盈利质量方面的改善。

期间费用控制成效显著。销售费用、管理费用、财务费用合计为912.49万元，三费占营收比为5.42%，同比下降45.62个百分点。其中，销售费用下降18.4%，主要因市场推广费和业务招待费减少；管理费用下降16.55%，源于办公费、薪酬总额及中介服务费下降；财务费用下降19.74%，得益于闲置资金进行大额定期存款带来的利息收入增长。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为19.38亿元，较上年末增长0.45%；应收账款为7.88亿元，同比下降13.21%；有息负债为1.82亿元，同比下降2.71%。应收账款与归母净利润之比达576.21%，提示需持续关注回款风险。

经营活动产生的现金流量净额同比增长168.83%，主要由于当期回款额及收到的政府补助较上年同期增加。投资活动现金流量净额变动幅度为18.72%，系公司利用闲置资金进行大额定期存款及购买交易性金融资产所致。筹资活动现金流量净额下降99.22%，原因是公司偿还了1.5亿元短期借款。

主营业务结构

从业务构成看，水污染治理项目运营业务为主力收入来源，实现主营收入9450.94万元，占总收入的56.15%，毛利率为67.42%；水环境整体解决方案收入为3583.16万元，占比21.29%，毛利率为55.68%；水污染治理装备收入为2592.83万元，占比15.40%，毛利率为63.57%。所有业务均来自国内地区，收入占比100%。

财务指标变动原因

• 营业收入下降18.18%：受宏观环境和市场竞争影响，公司对项目承接采取谨慎策略，尤其减少投资类及回款周期长的项目，导致项目数量减少。
• 营业成本下降20.07%：随收入下降相应减少。
• 合同负债增长52.93%：因项目尚未实施完成，预收款项增加。
• 应交税费增长44.05%：报告期享受的税收优惠政策到期。
• 长期应付款下降100.0%：一年内到期的非流动负债未支付。
• 其他应收款增长36.63%：公司利用闲置资金进行现金管理，导致应收利息增加。
• 使用权资产下降66.67%：系使用权资产折旧所致。
• 长期待摊费用下降88.43%：房屋建筑物装修费摊销。
• 应付票据下降36.75%：银行承兑汇票到期支付。
• 应付职工薪酬下降43.0%：上年度奖金在本报告期发放。

综合评价

金达莱2025年上半年营收与利润同比下滑，尤其第二季度降幅较大，反映外部环境压力与经营策略调整的影响。但公司通过强化费用管控、优化现金流管理，实现了毛利率、净利率及经营性现金流的显著提升。应收账款规模虽有所下降，但仍处于较高水平，需持续关注其回收风险。整体来看，公司财务结构稳健，现金储备充足，具备较强抗风险能力，未来增长仍依赖于项目承接节奏与回款效率的改善。

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