莱伯泰科（688056）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款压力凸显

近期莱伯泰科（688056）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

莱伯泰科（688056）2025年中报显示，公司营业总收入为1.92亿元，同比下降10.33%；归母净利润为2109.31万元，同比下降11.53%；扣非净利润为1888.39万元，同比下降12.45%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为9291.34万元，同比下降14.45%；第二季度归母净利润为832.64万元，同比下降32.12%；第二季度扣非净利润为733.52万元，同比下降34.23%，盈利能力呈现加速下滑趋势。

盈利能力指标

公司综合毛利率为45.55%，同比上升1.92个百分点；净利率为10.99%，同比下降1.33个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计为4289.96万元，占营收比重为22.35%，同比上升3.4个百分点，费用压力有所上升。每股收益为0.32元，同比下降8.57%；每股净资产为11.82元，同比下降1.5%。

现金流与资产状况

公司每股经营性现金流为-0.12元，同比下降89.31%，显示经营活动现金回款能力明显减弱。货币资金为2.66亿元，较上年同期的3.2亿元下降16.97%。应收账款为5594万元，占最新年报归母净利润的比例达142.89%，存在较高回款风险。有息负债为100.5万元，较上年同期的73.8万元上升36.18%。

主营业务结构

从收入构成来看，实验分析仪器为主营业务核心，实现收入1.51亿元，占总收入的78.82%；消耗件与服务收入为2412.42万元，占比12.57%；洁净环保型实验室解决方案收入为1512.57万元，占比7.88%。按地区划分，境内收入为1.53亿元，占比79.76%；境外收入为3884.87万元，占比20.24%。

财务变动原因说明

合同负债同比下降51.35%，主要因期初预收款在本期转为收入。应付职工薪酬同比下降53.01%，系上半年支付2024年度奖金所致。其他应付款同比上升104.94%，主要因本期包含应付股利870.37万元。经营活动产生的现金流量净额同比下降89.92%，主要受奖金支付影响。投资活动现金流量净额同比上升120.79%，源于交易性金融资产的持有与出售。筹资活动现金流量净额同比上升45.98%，主要由于分配股利。

综合财务评价

证券之星价投圈分析指出，公司2024年ROIC为4.07%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为19.51%，显示长期投资回报较好，但近年有所下滑。净利率为9.23%，产品附加值一般。公司业绩主要依赖研发与营销驱动，需关注其可持续性。财报体检工具提示，应重点关注应收账款与利润比高达142.89%的风险。

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