思科瑞（688053）2025年中报财务分析：营收与利润大幅增长，盈利能力显著提升但现金流承压

近期思科瑞（688053）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

思科瑞（688053）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达1.01亿元，同比上升81.67%；归母净利润为358.42万元，同比上升245.18%；扣非净利润为147.61万元，同比上升128.99%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为6233.61万元，同比增长131.53%；第二季度归母净利润为888.61万元，同比增长226.21%；第二季度扣非净利润为886.97万元，同比增长204.98%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。2025年中报毛利率为45.24%，同比增幅达17.0%；净利率为1.05%，同比增幅高达114.17%。主营构成中，可靠性检测筛选业务收入占比92.39%，毛利率为43.35%；技术开发及其他服务毛利率达67.42%；DPA业务毛利率为70.61%，显示出高附加值服务的盈利能力较强。

费用与资产状况

期间费用控制成效显著。销售费用、管理费用和财务费用合计2651.19万元，三费占营收比为26.25%，同比下降43.29%。其中销售费用同比下降35.83%，主要因公司优化销售管理政策以降本增效。

资产方面，货币资金为2.41亿元，较上年减少15.93%；应收账款为1.96亿元，同比增长9.86%；有息负债为1957.48万元，同比增长75.92%。每股净资产为16.12元，同比下降1.49%。

现金流与营运变动

经营活动产生的现金流量净额对应每股经营性现金流为0.1元，同比下降78.46%，主要原因为本期销售回款及商业票据到期金额减少。投资活动现金流量净额同比增长135.03%，因募投项目推进过程中购建固定资产等支出减少。筹资活动现金流量净额同比增长102.15%，主要由于银行借款增加，且上年同期存在股份回购和股利分配而本期未发生。

其他财务变动说明

• 应收票据下降42.28%，因上期收到的商业承兑票据在本期到期兑付。
• 预付款项增长84.67%，系预付供应商款项增加。
• 其他应收款增长49.0%，因新增投标保证金。
• 在建工程增长100.03%，因检测可靠性文昌工程中心项目启动建设。
• 无形资产增长215.79%，因海南国星飞测取得国有建设用地使用权。
• 合同负债下降100.0%，因履约义务完成并结转收入。
• 递延收益下降100.0%，因本期已摊销完毕。
• 应交税费增长215.56%，因本期收入与利润上升导致税费增加。

经营业务与行业背景

公司主营检测服务业，全部收入来自内销，行业属性为‘7452检测服务’，属国家鼓励的战略性新兴产业。截至2025年6月30日，公司经认证的检测项目达2580项，同比增长28.7%。子公司江苏七维拓展晶圆测试业务，覆盖SOC、MCU、MEMS等芯片类型。公司持续推进环境试验、电磁兼容及商业卫星领域布局，技术研发与市场开拓同步加强。

综上，思科瑞2025年上半年在营收、利润及毛利率方面表现突出，费用管控有效，但需关注应收账款高企及经营性现金流下滑带来的潜在营运压力。

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