交控科技（688015）2025年中报财务分析：盈利大幅增长但现金流与应收账款风险需关注

近期交控科技（688015）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

交控科技（688015）2025年中报显示，公司营业收入和净利润实现显著增长。报告期内，营业总收入为9.52亿元，同比增长8.62%；归母净利润达5093.66万元，同比增长143.02%；扣非净利润为3896.46万元，同比增幅高达792.46%。单季度数据显示，第二季度表现尤为突出，营收达5.49亿元，同比增长21.08%；归母净利润为3323.52万元，同比增长288.94%；扣非净利润为2791.89万元，同比增长2163.11%。

盈利能力提升明显

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为35.48%，同比增幅10.48%；净利率为6.86%，同比增幅19.35%。每股收益为0.27元，同比增长145.45%；每股净资产为13.57元，同比增长3.49%。三费合计占营收比例为13.53%，较上年同期微增0.31个百分点。

主营收入结构稳定

从主营业务构成来看，信号系统总承包业务仍是核心收入来源，实现主营收入8亿元，占总收入的84.03%，贡献毛利2.68亿元，占利润总额的79.24%，毛利率为33.46%。维保维护服务收入1.09亿元，占比11.46%，毛利率达42.27%。零星销售和低空业务分别实现收入3839.38万元和322.36万元，毛利率分别为57.49%和61.47%，虽占比较小，但高毛利特征显著。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为10.98亿元，同比增长22.25%；应收账款为20.1亿元，同比增长24.26%；有息负债为1389.8万元，同比大幅下降68.85%。合同负债为36.6%的增长，主要因新增项目预收款增加。应付票据、应付职工薪酬、应交税费及一年内到期的非流动负债均出现较大幅度下降，分别减少51.49%、64.4%、50.95%和66.33%，主要系支付到期款项所致。

现金流与运营情况

每股经营性现金流为-1.75元，同比下降1.59%，与上年同期的-1.73元基本持平。经营活动产生的现金流量净额同比下降1.59%，主要因本期支付采购款增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长97.24%，系本期在建工程及对外股权投资支出减少。

财务风险提示

根据财报体检工具提示，需关注公司现金流与应收账款状况。货币资金/流动负债为74.87%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.76%，显示短期偿债能力偏弱。应收账款/利润比例高达2405.65%，表明利润质量受应收账款影响较大，回款风险需重点关注。

研发与业务发展

2025年上半年，公司新增合同总额9.31亿元，其中信号系统项目7.05亿元，在手订单达70.08亿元（不含税）。成功中标3个低空业务项目，新增合同金额1172.50万元，实现‘低空+轨道’应用突破。研发方面，申请专利43件，授权52件，累计授权专利1295件（含海外39件）。PB-TACS系统已在太原1号线开通应用，智能行车调度系统在北京19号线实现运行图动态调整。

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