光峰科技（688007）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显但现金流改善

近期光峰科技（688007）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

光峰科技（688007）2025年中报显示，公司财务表现整体承压。报告期内，营业总收入为9.61亿元，同比下降11.09%；归母净利润为-1.31亿元，同比大幅下降1300.25%；扣非净利润为-4618.18万元，同比下降442.61%。盈利能力显著下滑，净利率为-14.35%，较去年同期下降5197.82个百分点。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.0亿元，同比下降21.41%；第二季度归母净利润为-1.1亿元，同比下降225.81%；第二季度扣非净利润为-2220.69万元，同比下降272.73%，表明经营压力在二季度进一步加剧。

盈利能力与成本控制

公司毛利率为26.91%，同比下降11.18个百分点。三费合计为1.54亿元，占营收比例为16.01%，较去年同期上升3.36个百分点，显示期间费用控制面临挑战。销售、管理及财务费用的增长叠加收入下滑，进一步压缩了盈利空间。

每股收益为-0.29元，同比减少1550.0%；每股净资产为5.62元，同比下降5.06%。尽管盈利指标全面下滑，但每股经营性现金流为0.21元，同比增长220.56%，显示出公司在销售回款方面有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为2.28亿元，虽较去年同期下降29.40%，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达814.31%，提示回款风险仍需重点关注。货币资金为14.53亿元，同比增长8.82%；有息负债为6.29亿元，同比下降9.68%，现金状况相对健康。

固定资产变动显著，同比增长131.51%，主要因总部大楼由在建工程转入固定资产；在建工程则下降75.41%。短期借款上升115.29%，反映公司短期融资需求增加。应付票据下降56.66%，应付职工薪酬下降47.8%，主要因票据兑付和奖金支付所致。

主营业务结构

从收入构成看，激光光学引擎实现主营收入3.94亿元，占总收入的40.93%，毛利率为21.88%；激光投影整机收入为3.62亿元，占比37.65%，毛利率为22.55%。其他主营业务收入为1.46亿元，毛利率高达61.37%，成为利润贡献主力之一。

地区分布上，境内收入为6.9亿元，占比71.77%，但毛利率仅为17.41%；境外收入为1.22亿元，占比12.72%，毛利率达38.94%，显示海外市场盈利能力更强。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增长219.04%，主要得益于销售回款增加及上年同期受限资金影响。投资活动产生的现金流量净额大幅下降19099.04%，因本期支付长期资产支出及购买理财产品增加。筹资活动产生的现金流量净额增长70.21%，主要因股份回购金额减少。

财务风险提示

财务费用同比上升143.65%，主要受利息收入减少和汇兑损失增加影响。其他应付款上升87.26%，系美国仲裁案件期后判决确认相关应付款所致，存在潜在法律风险。递延收益下降48.52%，因递延收益转入其他收益。

综合来看，公司虽在现金流管理和部分资产优化方面取得进展，但盈利能力持续恶化，应收账款与利润匹配度失衡，需警惕财务与运营风险。

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