克来机电（603960）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流承压凸显经营压力

近期克来机电（603960）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

克来机电（603960）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现下滑。报告期内，营业总收入为2.3亿元，同比下降4.36%；归母净利润为1946.61万元，同比下降21.49%；扣非净利润为1489.58万元，同比下降32.9%。盈利能力指标方面，毛利率为21.9%，同比减少9.23个百分点；净利率为8.42%，同比减少17.84个百分点。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.49亿元，同比增长4.47%；但归母净利润为1025.07万元，同比下降24.49%；扣非净利润为878.61万元，同比下降21.57%，显示盈利水平仍面临压力。

盈利能力与费用结构

公司盈利能力有所弱化。毛利率和净利率均出现同比下降。三费合计为1813.53万元，占营收比重为7.9%，较上年同期上升0.45个百分点。其中，销售费用同比增长8.55%，主要因销售人员及招标费用增加；管理费用同比下降16.63%，系上年同期确认股份支付费用所致；财务费用同比增长67.06%，因本期利息收入减少。

研发费用同比下降12.9%，主要由于上年同期在装车机器人系统系列产品型号拓展和批产工程化研发方面投入较大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.57亿元，同比增长4.92%；应收账款为1.52亿元，同比增长13.08%。当期应收账款占最新年报归母净利润比例达275.25%，提示回款周期或信用政策需关注。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为-0.02元，同比减少110.92%，主要因客户增加票据结算比例，导致销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比上升18.86%，因本期支付的对外投资款减少；筹资活动产生的现金流量净额同比上升6.55%，因本期支付股息、红利较上年同期减少。

资产与负债变动

预付款项同比增长191.07%，系预付材料款增加；其他应收款同比增长443.36%，因本期押金及保证金余额增加；存货同比增长31.14%，因尚未验收的在制项目成本上升；在建工程同比增长57.71%，反映本期资产投入增加。

合同资产同比下降32.16%，因尚在质保期间的应收质保款减少；其他非流动资产同比下降57.97%，因预付设备款余额减少；合同负债同比下降53.04%，因预收货款减少；应交税费同比下降71.96%，因应交增值税和企业所得税减少；其他应付款同比下降93.2%，因本期回购限制性股票。

主营业务构成

从业务结构看，汽车零部件为主营收入核心，实现收入1.4亿元，占总收入60.99%，毛利率为20.52%；智能装备产品收入8710.14万元，占比37.92%，毛利率为22.87%；其他业务收入249.68万元，占比1.09%，毛利率为64.95%。地区收入全部来自国内，占比100%。

经营与战略动态

公司坚持定制化生产模式，销售以直销为主，客户关系稳定。2025年上半年，智能装备新签订单1.28亿元；汽车零部件销量包括燃油分配器69.88万件、燃油管69.82万件、冷却水硬管76.81万件、空调管7.49万件。公司持续推进扁线电机、PCBA测试、电子泵阀测试等技术研发，拓展半导体胶带制备设备和医用包材装备领域，并推进生成式AI在智能装备中的应用。上半年获专利13项，其中发明专利5项，子公司上海众源获“专利密集型产品认定证书”。

综合评价

尽管公司持续深化技术创新与市场布局，但2025年上半年财务表现呈现营收与利润双降、现金流承压、应收账款高企的特征。尽管现金资产状况健康，但需重点关注应收账款管理与经营性现金流改善情况。

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