寿仙谷（603896）2025年中报财务分析：营收利润双降，费用压力上升，现金流承压

近期寿仙谷（603896）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

寿仙谷（603896）2025年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，公司营业总收入为3.0亿元，同比下降16.51%；归母净利润为6555.86万元，同比下降33.99%；扣非净利润为3582.44万元，同比下降57.65%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.29亿元，同比下降6.64%；第二季度归母净利润为718.47万元，同比下降67.61%；第二季度扣非净利润为-307.88万元，同比下降118.71%，盈利能力显著承压。

盈利能力分析

尽管公司毛利率维持在较高水平，2025年中报毛利率为80.81%，同比微增0.54%，但净利率为21.88%，同比减少20.93个百分点，反映出成本与费用端压力加剧。每股收益为0.33元，同比下降34.0%；每股经营性现金流为0.62元，同比下降3.06%，盈利质量有所弱化。

费用结构分析

公司期间费用控制面临挑战。销售费用、管理费用、财务费用合计为1.81亿元，三费占营收比达60.31%，同比上升16.47个百分点。其中，销售费用同比下降16.31%，主要因广告宣传费减少；管理费用同比增长7.8%，因折旧费用增加；财务费用同比大幅上升111.31%，主要由于利息收入减少。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8.2亿元，同比下降25.12%；应收账款为5423.43万元，同比下降44.77%，主要因销售收入下降及加强回款管理；有息负债为6.51亿元，较上年增加6.91%。短期借款同比增长40.3%，因票据贴现业务增加。合同负债为同比增长31.64%，反映预收货款增加；而预收款项同比下降23.87%，因预收房租款减少。

资产结构变动

固定资产同比增长110.01%，因在建工程转固；在建工程同比下降51.75%。存货同比增长23.82%，主要系消耗性生物资产增加。其他流动资产同比增长23.36%，因期末留抵税额增加。其他应收款同比增长33.45%，因押金及保证金增加。

现金流与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比下降143.07%，主要因上期到期理财产品收回金额较大，形成高基数。其他流动负债同比增长304.19%，因已背书未终止确认的应收票据增加。递延所得税负债同比增长25.87%，因其他权益工具投资公允价值变动产生应纳税暂时性差异。其他综合收益同比增长24.09%，因持有的浙江武义农村商业银行股份有限公司股权公允价值上升。

主营业务构成

从业务结构看，灵芝孢子粉类产品为主力产品，实现主营收入2.16亿元，占总收入71.92%，毛利率为85.57%；铁皮石斛类产品收入4666.25万元，占比15.57%，毛利率81.21%。制造业整体收入2.87亿元，占比95.69%，毛利率84.15%。区域方面，浙江省内地区贡献收入1.95亿元，占比64.94%；互联网渠道收入7678.3万元，占比25.62%。值得注意的是，‘其他(补充)’类别收入为489.41万元，毛利率为-29.97%，出现亏损。

经营与战略动向

公司持续推进‘营销兴企’战略，2025年上半年签约多家一级经销商，收购健康药房10家，新开直营店5家，拓展终端110余家。品牌推广方面加强新媒体运营，数智化系统如MES、WMS等陆续上线。研发方面投入加大，研发费用同比增长28.49%，开展在研项目92个，新增多个省级科研项目，并获得新品种证书及专利奖项。

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