中公高科（603860）2025年中报财务分析：营收利润显著改善，应收账款风险需关注

近期中公高科（603860）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

中公高科（603860）2025年上半年营业总收入为5827.36万元，同比增长19.78%。归母净利润为-33.14万元，较上年同期的-507.64万元大幅上升93.47%；扣非净利润为-55.89万元，同比上升91.16%，亏损显著收窄。

单季度数据显示，2025年第二季度实现营业总收入3278.88万元，同比增长33.35%；归母净利润为4.46万元，同比上升106.47%；扣非净利润为6.07万元，同比上升104.88%，实现扭亏为盈，显示出盈利能力的明显改善。

盈利能力与费用控制

公司2025年中报毛利率为48.42%，同比下降3.35个百分点；净利率为-1.75%，同比提升85.86个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计为2089.77万元，占营收比重为35.86%，同比下降25.71个百分点，费用控制能力显著增强。其中，财务费用同比下降32.53%，主要原因为本期利息收入增加。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.04亿元，较上年同期的1.68亿元增长21.62%。应收账款为1.44亿元，较上年同期的1.3亿元增长10.67%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达322.62%，显示出较高的应收账款回收风险，需持续关注。

公司有息负债为0，现金资产状况健康，偿债能力较强。使用权资产本期为0，变动幅度为-100.0%，原因为本期无使用权资产。

每股指标与经营性现金流

每股净资产为11.91元，同比增长5.19%；每股收益为0元，同比上升100.0%。每股经营性现金流为-0.82元，较上年同期的-0.79元略有下降，同比减少4.66%。

主营业务结构

公司主营业务以公路养护决策咨询为主，该类收入为3276.26万元，占总收入的56.22%，毛利率达60.43%。路况快速检测系统开发与集成收入为2060.58万元，占比35.36%，毛利率为24.42%。公路养护分析系统开发与销售、设备租赁及其他业务分别贡献了5.51%、2.57%和0.33%的收入，毛利率分别为61.93%、83.74%和74.43%。

经营与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比增长86.97%，主要原因为霸州子公司本期在建工程投入较上期减少。公司在技术研发方面持续投入，推出第六代多功能快速检测车（CiCS）和“CpmsAIAgent智能助手系统”，并获得多项行业荣誉。

报告期内，公司新业务拓展成效显著，中标世界银行贷款安徽公路资产养护平台项目及北京、西藏“十五五”养护规划编制项目，区域布局进一步深化。

风险提示

尽管公司营收和盈利能力明显改善，但应收账款规模较大，占利润比重高，未来回款情况将对公司现金流和盈利质量产生重要影响，建议持续关注其应收账款管理状况。

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