志邦家居（603801）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期志邦家居（603801）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

志邦家居（603801）2025年中报显示，公司经营业绩同比下滑。报告期内，营业总收入为18.99亿元，同比下降14.14%；归母净利润为1.38亿元，同比下降7.21%；扣非净利润为8712.22万元，同比下降30.65%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为10.82亿元，同比下降22.29%；第二季度归母净利润为9596.3万元，同比下降5.49%；第二季度扣非净利润为5138.36万元，同比下降40.71%，降幅进一步扩大。

主要财务指标

毛利率为35.97%，同比下降1.96个百分点；净利率为7.27%，同比上升8.07个百分点。三费合计为4.61亿元，占营收比重上升至24.25%。每股经营性现金流为-0.95元，同比减少60.81%。

主营收入构成

从产品结构看，定制衣柜实现主营收入9.05亿元，占总收入47.63%，毛利率为40.69%；整体厨柜收入7.11亿元，占比37.43%，毛利率36.78%；木门收入1.46亿元，占比7.71%，毛利率14.92%；其他业务收入1.37亿元，占比7.23%，毛利率23.07%。

地区分布方面，境内收入17.52亿元，占比92.23%，毛利率36.59%；境外收入1.48亿元，占比7.77%，毛利率28.59%。

财务变动原因分析

• 货币资金同比下降，主要原因为偿还贷款和银行承兑汇票兑付支出。
• 应收账款同比增长21.21%，达3.75亿元，占最新年报归母净利润比例高达97.18%，存在回款风险。
• 有息负债大幅上升至8.04亿元，主要因发行可转债所致。
• 合同负债同比下降50.34%，反映零售业务销售收款下降。
• 财务费用同比增长309.12%，因利息收入下降及利息支出增加。
• 经营活动现金流净额同比下降60.79%，主因销售收款减少。
• 投资活动现金流净额同比下降108.63%，因投资回收现金减少及理财投资支出增加。
• 筹资活动现金流净额同比增长372.56%，主要因收到可转债募集资金。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为67.73%，流动性压力上升；同时应收账款/利润比达97.18%，回款能力需持续关注。尽管公司每股净资产同比增长3.98%，但经营性现金流持续为负，反映盈利质量有所下降。

综上，志邦家居2025年上半年在营收、利润、现金流等关键指标上均出现明显下滑，尤其在大宗业务收缩、费用结构变化及应收账款管理方面面临挑战。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。