国晟科技（603778）2025年中报财务分析：营收下滑亏损收窄，现金流与债务压力凸显

近期国晟科技（603778）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

国晟科技（603778）2025年中报显示，公司营业总收入为3.07亿元，同比下降11.0%。归母净利润为-9633.84万元，较上年同期的-1.09亿元同比上升11.97%；扣非净利润为-9919.4万元，同比上升9.39%，亏损幅度有所收窄。

第二季度单季数据显示，营业总收入为2.11亿元，同比下降9.97%；归母净利润为-5440.47万元，同比上升10.32%；扣非净利润为-5452.32万元，同比上升9.5%，延续了亏损收窄趋势。

盈利能力指标

公司毛利率为-12.15%，同比增27.06%；净利率为-45.1%，同比增5.25%。毛利率持续为负，反映主营业务仍处于成本倒挂状态。三费合计为9977.32万元，三费占营收比达32.54%，同比上升19.6%，成本控制压力较大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司有息负债为4.54亿元，较2024年同期的2.28亿元大幅增长99.26%。流动比率为0.58，短期偿债能力偏弱。货币资金为1.85亿元，较2024年中报的8446.34万元增长118.95%，但货币资金/流动负债仅为22.94%，资金覆盖能力有限。

应收账款为3亿元，较上年同期的2.33亿元增长28.55%，回款压力上升。合同负债为233.9%，显示预收货款增加，订单储备有所改善。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.1元，同比减少40.75%，经营性现金流持续为负。经营活动产生的现金流量净额同比下降43.77%，主要因支付保证金增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降92.44%，因购建固定资产、无形资产支付增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长186.9%，得益于金融机构借款增加。

主营业务结构

公司主营业务集中于光伏行业，主营收入为3.08亿元，占收入比重100.31%，毛利率为-11.70%。生态园林业务收入为-96.09万元，利润为-125.08万元，处于亏损状态。

财务风险提示

财报分析工具提示需重点关注：- 现金流状况（货币资金/总资产为6.48%、近3年经营性现金流均值/流动负债为3.69%）- 债务状况（有息负债/近3年经营性现金流均值达10.87%、流动比率0.58）- 财务费用负担（财务费用/近3年经营性现金流均值达90.3%）- 应收账款风险（归母净利润为负）

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