来伊份（603777）2025年中报财务分析：营收增长但盈利大幅下滑，成本控制与现金流压力凸显_股票频道

近期来伊份（603777）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

来伊份（603777）2025年中报显示，公司实现营业总收入19.4亿元，同比增长8.21%，但归母净利润为-5068.39万元，同比下降439.6%，扣非净利润为-5661.32万元，同比下降536.91%。公司呈现“增收不增利”的局面，盈利能力显著恶化。

第二季度单季数据显示，营业总收入为8.91亿元，同比增长21.92%；归母净利润为-6311.96万元，同比下降36.07%；扣非净利润为-6195.91万元，同比下降10.5%。二季度亏损扩大，拖累整体盈利表现。

盈利能力分析

公司毛利率为32.61%，同比下降21.01个百分点；净利率为-2.27%，同比下降412.12个百分点。尽管公司通过优化成本控制使三费占营收比下降至34.73%，较上年同期下降15.22个百分点，但销售费用、管理费用、财务费用合计仍达6.74亿元，对利润形成持续压力。

财务费用同比增长33.91%，主要因新增议付信用证产生的利息费用上升。研发费用同比下降66.45%，反映公司在信息化投入方面有所收缩。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.7亿元，较上年同期的5.91亿元下降37.31%；有息负债为3.53亿元，同比增长48.66%，显示债务压力上升。应收账款为5158.15万元，同比增长9.89%。

预付款项大幅增长127.75%，主要由于预付商品款增加；存货同比下降34.32%，系年初备货用于节日销售所致。投资性房地产同比增长41.29%，因出租资产增加。

应付账款同比下降40.9%，主要受产品备货时间影响，供应商货款支付时点变化所致。预收款项同比增长220.18%，因公司预收租赁款变动。

长期应付款同比增长40.3%，系资产采购分期支付款项增加。少数股东权益同比增长472.1%，因新增养馋记品牌管理公司的少数股东。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.07元，同比下降78.54%；经营活动产生的现金流量净额同比下降78.68%，主要因销售毛利额下降。投资活动产生的现金流量净额同比下降376.12%，因购买及赎回理财金额变动。筹资活动产生的现金流量净额同比增长91.33%，主要得益于新增议付信用证。

每股净资产为4.96元，同比下降9.57%；每股收益为-0.15元，同比下降475.0%。公司亏损加剧导致股东权益指标承压。

主营业务结构

从收入构成看，肉制品及水产品为主营第一大品类，收入4.7亿元，占总收入24.21%，毛利率为34.17%。糖果蜜饯及果蔬、坚果炒货及豆制品分别贡献4.09亿元和3.56亿元，占比21.10%和18.35%。糕点及膨化食品与其他食品类各贡献2.75亿元，占比分别为14.16%和14.15%。

其他类收入1.2亿元，毛利率高达99.66%，但利润占比达18.84%，需关注其业务实质与可持续性。租赁业务收入401.61万元，毛利率63.04%。

经营业绩变动原因

综合评价

来伊份2025年上半年营收稳步增长，但在成本上升、投资收益下滑及信用减值损失大幅增加背景下，盈利能力急剧恶化。尽管公司在费用控制方面取得一定成效，但毛利率下滑、现金流紧张、有息负债上升等问题仍构成显著风险。公司需进一步优化资产结构、提升主业盈利能力，并审慎管理投资与信用风险。

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