天域生物（603717）2025年中报财务分析：营收下滑但归母净利润显著增长，扣非净利润持续承压，现金流与债务风险需关注

近期天域生物（603717）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天域生物（603717）2025年中报显示，公司实现营业总收入4.12亿元，同比下降2.62%；归母净利润为1081.8万元，同比上升73.68%；但扣非净利润为-1930.17万元，同比下降528.80%，反映出公司盈利质量仍面临较大压力。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.87亿元，同比下降11.87%；归母净利润为-295.02万元，同比下降5.38%；扣非净利润为-1291.26万元，同比下降165.77%，表明经营基本面在季度层面继续承压。

盈利能力分析

公司毛利率为14.63%，同比下降1.97个百分点；净利率为7.73%，同比上升138.86%。尽管净利率大幅提升，主要得益于非经常性损益的贡献，但扣非净利润持续为负，说明主营业务尚未实现稳定盈利。

三费合计为5822.65万元，占营收比重达14.12%，同比上升19.65%，显示费用控制压力加大。财务费用同比大幅增长1031.71%，主要原因为利息净支出增加；研发费用同比增长114.57%，主要投向生态能源相关研发。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为3.4亿元，占最新年报营业总收入的42.36%，回款压力较大。货币资金为1.58亿元，同比下降12.17%；有息负债为12.48亿元，同比下降8.67%。有息资产负债率为34.03%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达47.77%，偿债压力较高。

公司货币资金/流动负债比例为24.46%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.35%，现金流覆盖能力偏弱，流动性风险需重点关注。

每股指标与经营现金流

每股收益为0.04元，同比上升73.49%；每股净资产为1.83元，同比下降18.84%；每股经营性现金流为0.31元，同比上升55.07%，显示经营性现金生成能力有所改善，但与资本开支和债务偿还需求相比仍显不足。

主营业务结构

公司主营业务以生态农牧食品业务为主，收入占比达81.96%，贡献了91.99%的主营利润，毛利率为16.43%。生态环境业务收入占比14.96%，但毛利率为-7.64%，持续亏损。生态能源业务收入占比4.31%，毛利率高达53.41%，成为少数高盈利板块。

公司正有序收缩生态环境业务，推进向“新基建”和海外业务转型，同时稳健发展生态农牧食品和生态能源业务。

重大财务变动说明

• 合同资产下降45.41%，因项目结算；
• 一年内到期的非流动资产上升85.14%，因项目结算；
• 投资性房地产上升71.91%，因房产用途调整；
• 在建工程上升107.33%，因新增猪场改建；
• 生产性生物资产上升35.48%，因母猪规模增加；
• 合同负债下降43.7%，因项目施工增加；
• 应交税费上升30.7%，因应交企业所得税增加；
• 租赁负债下降32.07%，因猪场租赁变动；
• 筹资活动产生的现金流量净额下降776.43%，因取得借款收到的现金减少。

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