有友食品（603697）2025年中报财务分析：营收利润双高增长但应收账款风险凸显

近期有友食品（603697）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

有友食品（603697）2025年中报显示，公司营业总收入为7.71亿元，同比上升45.59%；归母净利润为1.08亿元，同比上升42.47%；扣非净利润为9278.48万元，同比上升52.51%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达3.88亿元，同比上升52.45%；第二季度归母净利润为5815.12万元，同比上升77.03%；第二季度扣非净利润为4919.25万元，同比上升87.86%，显示出盈利能力在加速提升。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为27.57%，同比下降10.62%；净利率为14.07%，同比下降2.14%。尽管利润率有所下滑，但整体仍保持在合理水平。三费合计为8933.4万元，占营收比为11.59%，同比下降27.26%，表明公司在费用控制方面取得显著成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.36亿元，较上年同期下降1.03%；应收账款为1.56亿元，较上年同期大幅上升1037.45%；有息负债为103.76万元，同比下降46.80%，显示公司债务压力较小。每股经营性现金流为0.32元，同比上升15.22%；每股净资产为4.19元，同比下降0.63%；每股收益为0.25元，同比上升38.89%。

主营构成与市场布局

从业务结构看，肉制品为主营核心，实现收入7.13亿元，占总收入的92.45%。其中禽类制品收入6.59亿元，占比85.51%；畜类制品收入5348.92万元，占比6.94%。蔬菜制品及其他收入5016.57万元，占比6.51%。区域分布上，东南区域贡献收入4.49亿元，占比58.19%；西南区域为2.57亿元，占比33.28%；其他区域合计占比8.53%。

财务变动原因说明

应收账款大幅上升的原因是直营渠道销售收入增加导致应收货款相应增加。货币资金小幅下降系报告期购买理财产品所致。财务费用同比下降217.53%，主要因房屋租赁付款减少导致租赁利息费用下降及外币汇兑差额减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降1052.97%，系理财产品净投资额增加及生产车间更新改造投入加大。

风险提示

本报告期公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达99.46%，接近利润总额，提示应收账款回收风险需重点关注。财报体检工具亦建议关注公司应收账款状况。此外，尽管ROIC历史中位数达21.18%，但2024年ROIC为8.66%，处于较低水平，反映资本回报能力阶段性减弱。

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