苏州科达（603660）2025年中报财务分析：营收增长但持续亏损，现金流与债务压力仍存

近期苏州科达（603660）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

苏州科达（603660）2025年中报显示，公司实现营业总收入4.75亿元，同比增长13.24%；归母净利润为-2.17亿元，同比减亏16.25%；扣非净利润为-2.2亿元，同比减亏17.63%。尽管亏损幅度收窄，公司仍处于净亏损状态。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.89亿元，同比下降13.3%；归母净利润为-1.47亿元，同比下降38.15%；扣非净利润为-1.48亿元，同比下降32.6%。二季度业绩同比下滑明显，反映出经营压力加大。

主要财务指标

公司毛利率为58.31%，同比下降2.91个百分点；净利率为-46.05%，同比提升25.36个百分点。三费合计占营收比重为64.62%，同比下降12.23个百分点，费用控制有所改善。

主营业务构成

从业务结构看，视频会议业务收入为1.67亿元，占总收入的35.18%，毛利率达74.78%；行业应用产品与解决方案收入为1.78亿元，占比37.44%，毛利率为48.90%；视频监控收入为1.05亿元，占比22.13%，毛利率为44.17%。

从地区分布看，国内收入为3.27亿元，占比68.77%，毛利率为44.26%；国外收入为1.48亿元，占比31.23%，毛利率高达89.25%，海外业务盈利能力显著高于国内。

经营与现金流状况

公司货币资金为2.56亿元，较上年同期下降34.53%，主要因经营性活动现金流持续净流出。应收账款为6.85亿元，占最近一期营业总收入的51.49%，回款压力较大。

每股经营性现金流为-0.41元，同比改善49.71%，主要得益于费用支出下降和库存结构优化。但经营活动产生的现金流量净额仍为负值，连续三年均值为负，造血能力不足。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-106.13%，主要因理财规模下降；筹资活动产生的现金流量净额增长137.12%，因借款余额减少及偿还本金下降。

债务与资产结构

公司有息负债为6.66亿元，较上年同期下降24.02%；短期借款有所偿还，财务费用同比下降20.33%。租赁负债增长70.34%，因新签房租合同确认相关负债；使用权资产增长46.5%，原因相同。

有息资产负债率为31.29%，货币资金与流动负债之比为43.3%，流动性压力仍存。未分配利润同比下降131.27%，少数股东权益下降53.77%，反映公司尚未实现盈利积累。

财务风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 经营性现金流连续三年为负，平均值占流动负债比例为-1.15%；
• 货币资金覆盖流动负债能力偏弱，仅为43.3%；
• 财务费用压力虽有所缓解，但经营活动现金流不足以覆盖利息支出；
• 公司上市以来亏损年份达3次，商业模式稳定性较弱。

综上，苏州科达2025年上半年营收回升，亏损收窄，费用管控改善，但盈利能力仍未扭转，现金流与债务结构仍面临挑战，需持续关注其海外拓展成效与经营性现金流修复情况。

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