拉芳家化（603630）2025年中报财务分析：营收下滑叠加利润大幅收缩，费用压力与现金流承压凸显经营挑战

近期拉芳家化（603630）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

拉芳家化（603630）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为4.1亿元，同比下降4.27%；归母净利润为636.13万元，同比减少82.89%；扣非净利润为229.93万元，同比大幅下降93.53%。

单季度数据显示，2025年第二季度实现营业总收入2.0亿元，同比下降2.07%；归母净利润为-668.75万元，同比下滑172.38%；扣非净利润为-951.98万元，同比下降215.19%，表明公司在当季出现亏损，盈利能力承压显著。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升3.39个百分点至49.26%，但净利率由上年同期水平大幅下降81.66%，降至1.58%。每股收益为0.03元，同比减少82.35%；每股经营性现金流为0.11元，同比下降79.83%。盈利能力指标全面走弱，反映出公司在收入端承压的同时，成本和费用端压力加剧。

费用与现金流状况

销售、管理及财务费用合计达1.72亿元，三费占营收比为42.06%，同比上升24.99%。其中，销售费用增长21.1%，主要因电商流量费用增加；财务费用上升49.75%，系利息收入减少所致。

经营活动产生的现金流量净额同比下降79.83%，主要原因为购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额下降15.62%，因投资支付的现金增加；筹资活动产生的现金流量净额增长86.76%，得益于分配股利支付的现金减少。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为10.4亿元，较上年同期的11.8亿元有所下降。应收账款为6812.57万元，同比增长5.75%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达164.69%，提示回款效率或资产质量存在一定风险。

有息负债为150.71万元，同比下降21.94%，显示公司有息债务负担较轻。合同负债同比增长40.39%，主要由于预收货款增加。应交税费同比上升358.15%，因期末应交增值税和企业所得税增加。应付股利同比大幅增长627.64%，系期末应付普通股股利增加所致。

其他财务变动说明

• 长期股权投资增长16.44%，因本期新增投资项目。
• 在建工程上升30.03%，源于产供研一体化产业基地建设项目投入增加。
• 使用权资产激增456.91%，因本期新增使用权资产。
• 预付款项增长152.2%，主要为预付站外推广费用增加。
• 其他应收款增长103.17%，因应收股权转让款增加。
• 其他非流动资产增长778.14%，系预付设备款增加。
• 长期待摊费用下降34.03%，因本期摊销影响。
• 一年内到期的非流动负债上升65.21%，因一年内到期的租赁负债增加。
• 投资收益增长70.25%，主要来自对联营企业和合营企业的投资收益增加。
• 资产减值损失变动幅度为-92.63%，因本期计提存货跌价损失增加。
• 营业外收入增长1047.52%，因与企业日常活动无关的政府补助增加。
• 所得税费用上升92.8%，因企业所得税中不可抵扣的费用增加。

经营与战略动态

报告期内，“拉芳”品牌实现收入3.30亿元，同比增长10.74%，占总营收比重达80.41%。经销渠道收入占比为65.74%，同比下降13.17%；电商及其他渠道收入占比33.97%，同比增长18.33%，显示渠道结构持续调整。

公司持续推进研发创新，布局AI辅助配方开发，新增授权专利3项，累计拥有授权专利113项，其中发明专利83项。供应链方面推进数字化、智能化与绿色低碳转型。

综合评价

尽管公司在品牌建设、研发创新和渠道优化方面持续推进，但2025年上半年财务表现反映出明显的经营压力。收入小幅下滑，利润大幅收缩，三费占比攀升，经营性现金流显著下降，叠加应收账款相对利润规模偏高，提示需关注盈利质量和运营效率的改善情况。

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