南都物业（603506）2025年中报财务分析：营收稳健增长，净利润大幅上升但应收账款风险需关注

近期南都物业（603506）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

南都物业（603506）2025年中报显示，公司实现营业总收入9.14亿元，同比增长2.75%；归母净利润达1.3亿元，同比大幅上升532.87%；扣非净利润为5536.06万元，同比增长2.80%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.61亿元，同比增长3.1%；第二季度归母净利润为1.0亿元，同比上升34529.95%；第二季度扣非净利润为2936.84万元，同比增长5.02%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著提升。2025年中报毛利率为17.77%，同比增加0.62个百分点；净利率为14.87%，同比增幅达395.54%。每股收益为0.7元，同比增长536.36%；每股净资产为6.51元，同比增长12.03%。

费用与现金流情况

期间费用控制良好，销售费用、管理费用和财务费用合计为5210.44万元，三费占营收比为5.70%，同比下降25.82%。其中，销售费用同比下降26.11%，管理费用同比下降19.88%，财务费用同比下降104.61%，主要因公司归还银行贷款导致利息支出减少。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为-0.11元，同比改善14.17%。投资活动产生的现金流量净额同比下降218.74%，主要因购买理财产品增加；筹资活动产生的现金流量净额同比上升130.02%，主要因本期取得银行贷款，而上年同期为归还贷款及分红。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.25亿元，同比增长11.43%；应收账款为6.6亿元，同比增长3.92%；有息负债为1.06亿元，同比大幅上升449.34%，主要因公司增加银行借款。

主营业务结构

从业务构成看，物业基础服务为主营核心，实现收入8.14亿元，占总收入的89.03%，毛利率为15.41%；物业增值服务收入7258.91万元，占比7.94%，毛利率达40.52%；非业主增值服务收入1261.46万元，占比1.38%，毛利率为34.81%。其他业务中部分存在亏损，如“其他”类别毛利率为-19.50%。

从地区分布看，国内业务收入9.08亿元，占比99.33%，为主要收入来源。

财务变动原因说明

• 交易性金融资产增长45.51%，系购买理财产品增加。
• 其他非流动金融资产增长64.87%，系安邦护卫股价上涨。
• 在建工程增长31.44%，系公司办公室装修投入增加。
• 短期借款增加，系公司新增银行借款。
• 递延所得税负债增长716.13%，系安邦护卫股价上涨所致。
• 营业成本增长2.61%，主要因项目增加，叠加降本增效，毛利率略有提升。
• 研发费用增长39.69%，系公司加大信息化建设投入。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍需关注潜在风险。财报体检工具提示，公司应收账款/利润比值高达3014.83%，显示应收账款对利润的覆盖压力较大；货币资金/流动负债为94.93%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.93%，短期偿债能力存在一定压力。此外，公司ROIC（投入资本回报率）在2024年仅为2.61%，资本回报表现一般，需持续观察其改善趋势。

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