新天然气（603393）2025年中报财务分析：营收净利小幅增长但盈利能力承压，费用与债务显著上升_股票频道

近期新天然气（603393）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现

截至2025年中报，新天然气营业总收入为20.38亿元，同比上升4.46%；归母净利润为6.22亿元，同比上升2.81%；扣非净利润为5.46亿元，同比下降9.14%。公司盈利能力出现分化，非经常性损益对利润形成支撑。

毛利率为41.79%，同比下降5.0个百分点；净利率为30.69%，同比下降2.69个百分点，显示主营业务盈利能力有所减弱。

每股收益为1.47元，同比增长2.80%；每股净资产为20.74元，同比增长16.37%；每股经营性现金流为2.59元，同比增长27.37%，现金流状况改善明显。

费用与负债情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为2.62亿元，三费占营收比达12.83%，同比增幅高达45.75%，费用压力显著上升。其中，财务费用同比增长99.57%，主要因本期新增借款所致；管理费用同比增长30.83%，与合并范围变化有关。

有息负债为75.07亿元，较2024年中报的40.29亿元大幅增长86.33%。长期借款同比增长77.44%，短期借款同比下降71.37%，显示公司融资结构向长期化调整，但整体债务规模快速扩张。

资产与现金流状况

货币资金为29.81亿元，同比增长1.42%，保持稳定。应收账款为9.88亿元，较2024年中报的6.78亿元增长45.82%，增幅显著。应收账款/利润比例已达83.39%，需关注回款风险。

经营活动产生的现金流量净额同比增长27.37%，主要得益于销售收入与回款增长。投资活动产生的现金流量净额同比下降212.92%，因本期增加对外投资支出。筹资活动产生的现金流量净额同比增长762.88%，主要来自银行借款增加。

主营业务结构

从收入构成看，煤层气开采及销售为主营核心，实现收入15.6亿元，占总收入76.51%，毛利率为46.60%。城市燃气相关业务（含天然气供应与入户安装）合计贡献约21.5%的收入，毛利率普遍低于煤层气板块。

按地区划分，山西地区贡献收入15.97亿元，占比78.36%；新疆地区贡献4.41亿元，占比21.64%。两地合计覆盖全部主营业务收入。

财务变动说明

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司债务状况，当前有息资产负债率已达34.3%；同时应收账款增长较快，已达到利润的83.39%，存在一定的回款压力和资产质量风险。

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