奥翔药业（603229）2025年中报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压但现金流与研发持续投入

近期奥翔药业（603229）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

奥翔药业（603229）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现下滑。报告期内，营业总收入为4.82亿元，同比下降2.14%；归母净利润为1.69亿元，同比下降5.83%；扣非净利润为1.51亿元，同比下降12.29%。单季度数据显示，第二季度表现更为疲软，营业总收入为1.75亿元，同比下降8.48%；归母净利润为5014.69万元，同比下降25.54%；扣非净利润为3958.52万元，同比下降37.97%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所减弱。2025年中报毛利率为58.16%，同比下降2.76个百分点；净利率为35.14%，同比下降3.77个百分点。每股收益为0.2元，同比下降9.09%；每股净资产为2.92元，同比下降25.36%；每股经营性现金流为0.05元，同比下降16.7%。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3890.75万元，三费占营收比为8.07%，较上年同期微增0.13个百分点。财务费用同比增长36.41%，主要原因为政策影响导致存款利息下降，利息收入减少。研发费用同比增长39.4%，主要由于职工薪酬和设计试验费用增加，研发投入达5633.80万元，占营收比例为11.69%。

资产端，货币资金为11.47亿元，同比增长15.89%；应收账款为2.8亿元，同比下降8.62%；有息负债为3.31亿元，同比大幅增长64.41%；长期借款增加，主要因本期借入长期借款。预付款项同比增长706.27%，主要系期末支付的原料预付款增加。

主营收入构成

从业务结构看，外销收入为2.84亿元，占总收入的58.96%，贡献利润占比达63.82%，毛利率为62.95%；内销收入为1.98亿元，占比41.02%，毛利率为51.25%。产品线中，肝病类收入为1.51亿元，占比31.29%，毛利率高达72.13%；抗菌类收入为8942.34万元，毛利率为59.41%；前列腺素类毛利率达76.43%，为各品类最高；技术服务费毛利率为96.86%，利润占比4.65%。

现金流与财务健康状况

投资活动产生的现金流量净额同比增长47.32%，主要因公司收回用于购建固定资产等长期资产所质押的应收票据保证金。筹资活动产生的现金流量净额同比增长103.54%，主要由于本期取得的借款增加。尽管净利润下滑，公司现金资产保持健康水平。但需关注应收账款状况，财报体检工具提示应收账款与利润之比已达135.48%，存在一定回款风险。

经营与研发动态

公司持续加强研发体系建设，拥有近500人研发团队，设立原料药、制剂、合成生物技术研究院。2025年上半年研发投入同比增长39.40%。CRO/CDMO/CMO业务在推进项目23个，覆盖临床与商业化阶段。制剂方面，子公司麒正药业已有西他沙星片、甲磺酸伊马替尼片获批。非公开发行募投项目中，7个车间已有4个完成验收，制剂车间已完成建设与设备安装，项目按计划推进。

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