晋拓股份（603211）2025年中报财务分析：营收利润稳步增长但应收账款与债务压力需关注

近期晋拓股份（603211）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

晋拓股份（603211）2025年中报显示，公司营业总收入为6.05亿元，同比上升9.41%；归母净利润为3278.67万元，同比上升8.15%；扣非净利润为3181.98万元，同比上升6.07%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达3.07亿元，同比上升10.62%；归母净利润为1517.32万元，同比上升40.18%；扣非净利润为1467.85万元，同比上升53.74%，显示出二季度盈利能力显著增强。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为18.36%，同比增6.51%；净利率为5.32%，同比减2.04%。三费合计为3698.45万元，占营收比为6.11%，同比下降2.78个百分点，显示费用控制能力有所提升。

资产与现金流状况

每股净资产为4.43元，同比增3.23%；每股收益为0.12元，同比增9.09%；每股经营性现金流为0.22元，同比增209.81%，反映出经营活动现金生成能力明显改善。货币资金为9963.45万元，较2024年同期的1.18亿元下降15.44%。

应收账款与债务情况

应收账款为3.8亿元，较上年同期的3.2亿元增长18.82%；当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达759.81%，表明应收账款规模相对利润较高，回款压力值得关注。有息负债为4.5亿元，较上年同期的4.4亿元增长2.30%；有息资产负债率已达23.94%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为85.17%，债务负担处于较高水平。

现金流量变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比上升209.81%，主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升15.37%，系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比大幅下降187.26%，主要因本期偿还债务支付的现金增加。

财务结构变动说明

• 预付款项变动幅度为82.61%，原因是本期末预付模具款增加。
• 合同负债变动幅度为1278.92%，原因是本期末预收货款增加。
• 其他流动负债变动幅度为6700.49%，系预收货款增加导致待转销项税上升。
• 一年内到期的非流动负债下降94.75%，因一年内到期的长期借款已归还。
• 管理费用上升21.1%，因薪酬、折旧与摊销增加；研发费用上升19.18%，同样受薪酬与折旧摊销影响。
• 财务费用下降38.98%，主要得益于利息收入和汇兑收益增加。
• 销售费用下降11.51%，因本期薪酬减少。

综合财务建议

尽管公司营收和利润保持增长，且费用管控和经营性现金流表现良好，但仍需重点关注应收账款高企、货币资金偏低以及财务费用对现金流的侵蚀问题（财务费用/近3年经营性现金流均值达176.61%）。同时，债务结构和短期偿债能力（货币资金/流动负债为20.01%）亦需持续监控。

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