安孚科技（603031）2025年中报财务分析：营收利润双增但应收账款风险上升

近期安孚科技（603031）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

安孚科技（603031）2025年中报显示，公司营业总收入为24.28亿元，同比上升4.98%；归母净利润达1.07亿元，同比上升14.38%；扣非净利润为1.03亿元，同比上升12.75%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入10.5亿元，同比增长3.92%；归母净利润为3537.25万元，同比增长24.34%；扣非净利润为3322.07万元，同比增长21.38%，显示盈利能力在二季度进一步增强。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为48.28%，较去年同期下降1.89个百分点；净利率为19.13%，同比提升1.91个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计5.29亿元，三费占营收比为21.79%，同比下降8.23个百分点，反映出公司在费用管控方面取得积极成效。其中，财务费用同比下降46.67%，主要得益于子公司置换低利率借款及部分银行借款的偿还。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为13.38亿元，较去年同期增长87.34%；有息负债为17.29亿元，同比下降14.06%。每股经营性现金流为2.19元，同比上升31.04%，表明主营业务带来的现金流入能力显著增强。经营活动产生的现金流量净额同比增长31.04%，主要因业务规模扩大带动销售回款增加。

风险与资产质量关注点

应收账款为4.45亿元，同比上升33.71%，增幅远超营收增速。财报体检工具提示，应收账款/利润比例已达264.32%，需重点关注回款风险。此外，货币资金/流动负债为85.31%，有息资产负债率为26.64%，显示公司短期偿债压力和债务负担仍需持续关注。

主营业务结构

公司主营收入中，碱性电池收入为20.17亿元，占总收入的83.08%，贡献了86.73%的主营利润，毛利率为50.40%。碳性电池收入为1.91亿元，占比7.88%，毛利率为36.77%。其他电池及其他产品合计占比约8.86%，其中其他电池毛利率达59.17%。整体产品结构以高毛利的碱性电池为核心，产品盈利能力较强。

重大事项与业务调整

报告期内，公司停止代理红牛饮料业务，导致相关销售费用减少4.05%。合同负债同比下降78.16%，主要因春节前经销商打款减少所致。投资活动现金流量净额大幅增长525.24%，系本期转让大额存单所致。筹资活动现金流量净额同比下降853.5%，主要受归还借款及支付分红款影响。

投资与战略布局

公司完成重大资产重组，持有安孚能源93.25%股权，盈利能力有所提升。参股公司合孚能源聚焦储能业务，报告期内签约工商业储能项目230MWh，实现营收2.23亿元，净利润340万元，并已进入欧洲及东南亚市场，标志着公司在新能源领域的拓展初见成效。

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