ST华鹏（603021）2025年中报财务分析：营收下滑亏损收窄，流动性压力加剧

近期ST华鹏（603021）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST华鹏（603021）2025年中报显示，公司实现营业总收入1.81亿元，同比下降10.52%；归母净利润为-5947.4万元，同比上升8.45%；扣非净利润为-5967.4万元，同比上升7.80%。尽管业绩仍处亏损状态，但亏损幅度较去年同期有所收窄。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为8982.98万元，同比下降10.81%；归母净利润为-3209.25万元，同比上升7.01%；扣非净利润为-3229.92万元，同比上升7.42%，延续了亏损收窄趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为9.6%，同比下降7.22个百分点；净利率为-32.98%，同比减少2.05个百分点，反映盈利能力依然薄弱。三费合计占营收比为33.24%，较上年同期微增0.07个百分点，成本控制压力持续存在。

研发费用同比增长13.57%，主要因公司为提升竞争力加大研发投入。销售费用同比下降44.61%，管理费用同比下降11.47%，财务费用同比下降4.2%，分别受收入下降、上年同期大修折旧影响以及有息负债减少所致。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6141.81万元，同比增长36.73%；应收账款为8967.81万元，同比下降15.06%；有息负债为4.11亿元，同比下降12.07%。尽管有息负债有所下降，但流动比率仅为0.21，短期偿债能力严重不足。

每股净资产为-0.01元，同比减少103.19%，已处于资不抵债状态；每股经营性现金流为0.03元，同比下降29.86%，经营活动现金生成能力减弱。

现金流与财务风险提示

经营活动产生的现金流量净额同比下降29.86%，主要受收入和成本下降影响。投资活动产生的现金流量净额同比下降102.77%，因上年同期收到处置子公司款项较多。筹资活动产生的现金流量净额同比上升72.52%，系筹资现金流出减少所致。

财报分析工具提示需重点关注：- 现金流状况（货币资金/流动负债为4.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债为2.44%）- 债务状况（有息资产负债率为25.82%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值为11.59%、流动比率为0.21）- 财务费用负担（财务费用/近3年经营性现金流均值达213.85%）

主营业务结构

按产品分类，瓶罐业务收入1.55亿元，占总收入85.74%，毛利率为15.61%；器皿业务收入2479.21万元，占比13.67%，毛利率为-29.65%，为亏损业务；其他补充业务收入106.32万元，毛利率为45.76%。

按地区划分，国内收入1.57亿元，占比86.75%，毛利率为8.97%；国外收入2403.12万元，占比13.25%，毛利率为13.71%，海外业务盈利能力相对较强。

经营与战略动向

公司持续推进“质量管理提升年”战略，强化精益生产、成本控制与工艺创新，积极拓展新客户、优化销售策略并提升库存周转率。同时加强安全生产、环保合规及财务风险管控，完善内控体系以保障稳定运营。

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