爱普股份（603020）：营收下滑但归母净利润显著增长，扣非净利润与现金流承压

近期爱普股份（603020）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

爱普股份（603020）2025年中报显示，公司实现营业总收入12.36亿元，同比下降14.87%；归母净利润为8310.49万元，同比上升33.85%；扣非净利润为3876.7万元，同比下降29.38%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为6.29亿元，同比下降10.83%；第二季度归母净利润为5034.96万元，同比上升83.42%；第二季度扣非净利润为1492.89万元，同比下降35.2%。

盈利能力分析

公司毛利率为16.5%，同比下降2.04个百分点；净利率为8.18%，同比上升41.14%。三费合计为9827.84万元，占营收比重为7.95%，同比上升7.71%。每股收益为0.22元，同比上升33.82%；每股净资产为8.55元，同比上升3.63%；每股经营性现金流为-0.02元，同比减少103.22%。

资产与负债状况

报告期末，公司应收账款为3.45亿元，较2024年中报的3.91亿元下降11.56%；货币资金为3.06亿元，较上年同期的4.73亿元下降35.24%；有息负债为669.27万元，大幅下降92.72%，显示公司债务压力显著减轻。应付账款为较上年同期增长36.16%，主要因公司扩大原材料和产品备货规模所致。合同负债下降55.53%，系子公司履行合同义务确认收入所致。

主营业务结构

从主营收入构成来看，食品配料业务收入为8.14亿元，占总收入的65.84%，毛利率为6.52%；香精业务收入为3.28亿元，占比26.55%，毛利率高达39.16%，贡献了63.01%的利润；香料业务收入为8152.29万元，占比6.59%，毛利率为20.11%；其他业务收入为1262.72万元，占比1.02%，毛利率为47.82%。

现金流与财务变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比减少103.22%，主要受处置原子公司天舜（杭州）食品股份有限公司及乳制品业务备货规模扩大影响。投资活动产生的现金流量净额同比增长221.86%，因公司现金管理规模扩大及理财产品赎回增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长93.12%，系2024年度现金分红款于2025年7月发放所致。

风险提示

财报显示，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达217.14%，提示需关注应收账款回收风险。此外，扣非净利润同比下降29.38%，反映核心盈利能力有所弱化。尽管归母净利润大幅增长，但主要得益于非经常性损益因素，需警惕盈利质量下降风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。