吉林高速（601518）2025年中报财务分析：营收微增但利润下滑，盈利能力承压但现金流改善

近期吉林高速（601518）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

吉林高速（601518）2025年中报显示，公司实现营业总收入5.49亿元，同比增长1.85%，但归母净利润为2.28亿元，同比下降6.54%；扣非净利润为2.28亿元，同比下降6.7%。公司呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为2.97亿元，同比增长8.45%；第二季度归母净利润为1.14亿元，同比下降8.54%；第二季度扣非净利润为1.14亿元，同比下降8.92%。利润端持续承压。

盈利能力指标

公司毛利率为64.4%，同比下降7.88个百分点；净利率为45.12%，同比下降9.12个百分点。盈利能力有所弱化，反映出成本上升或业务结构变化对利润空间的挤压。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为2637.08万元，三费占营收比为4.8%，同比下降17.14%。费用控制能力有所提升。

货币资金为19.58亿元，同比增长14.60%；有息负债为1510.07万元，同比下降31.20%。公司现金资产充裕，偿债压力较小，财务结构较为稳健。

应收账款为1.17亿元，同比下降42.80%，主要因子公司吉林省科维交通工程有限公司支付客户货款增加所致。

盈利质量与股东回报

每股经营性现金流为0.16元，同比增长32.12%，表明公司经营性现金流入有所增强，盈利质量改善。经营活动产生的现金流量净额同比增长32.12%，主要因企业所得税退税导致现金流入增加。

每股净资产为2.88元，同比增长7.07%；每股收益为0.12元，同比下降7.69%。净资产增长快于收益增长，反映出资本积累稳定但盈利能力下滑。

主营业务结构

公司主营业务仍以高速公路通行业务为主，实现主营收入5.13亿元，占总收入的93.40%，毛利率为68.63%，贡献了99.52%的利润。机电工程业务收入为3627.82万元，占6.60%，但毛利率仅为4.63%，盈利能力较弱。

财务变动原因说明

• 财务费用同比下降319.23%，主要因上年同期支付超短期融资券利息费用，导致基数较高。
• 管理费用同比下降8.08%，主要因职工薪酬支出减少。
• 研发费用同比下降39.86%，因子公司研发项目减少。
• 投资活动产生的现金流量净额同比增长21.37%，因本期购买固定资产支出减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比增长98.41%，因上年同期偿还全部超短期融资券。
• 其他应付款同比增长202.91%，主要因计提应付股利。
• 应交税费同比增长114.92%，因应纳税金增加。

综合评价

吉林高速2025年上半年营收小幅增长，但净利润下滑，盈利能力指标收窄。尽管毛利率和净利率仍处较高水平，但同比均出现明显下降。公司在费用控制、现金流管理和资产负债结构方面表现稳健，现金资产健康，有息负债低，具备较强抗风险能力。核心高速公路业务仍为利润主要来源，但需关注机电工程等低毛利业务对整体效益的影响。

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