林洋能源（601222）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流承压

近期林洋能源（601222）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

林洋能源（601222）2025年中报显示，公司财务表现整体承压。报告期内，营业总收入为24.81亿元，同比下降28.35%；归母净利润为3.24亿元，同比下降45.88%；扣非净利润为3.18亿元，同比下降43.85%。盈利能力指标方面，毛利率为31.72%，同比上升1.0%；净利率为12.78%，同比下降26.66%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为13.58亿元，同比下降28.89%；归母净利润为2.0亿元，同比下降47.37%；扣非净利润为1.96亿元，同比下降46.66%，显示盈利下滑趋势仍在延续。

成本与费用分析

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.07亿元，三费占营收比达12.39%，同比增幅高达56.05%，反映出公司在成本控制方面面临挑战。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为44.84亿元，较上年同期下降6.89%；应收账款为43.32亿元，同比增长1.78%；有息负债为51.88亿元，同比大幅增长65.06%，显示债务压力明显上升。

盈利质量与现金流

盈利质量有所弱化。每股经营性现金流为-0.3元，同比下降231.82%，表明经营活动现金流出压力加大。每股收益为0.16元，同比下降44.83%；每股净资产为7.53元，同比减少0.02%。

主营业务结构

从收入构成看，电能表、系统类产品及配件为主营核心，实现收入14.27亿元，占总收入的57.52%，毛利率为34.90%。发电业务收入3.99亿元，占比16.10%，毛利率高达58.88%。储能业务收入2.07亿元，占比8.35%，毛利率为8.99%。境外地区实现收入6.93亿元，占总营收27.93%，毛利率为25.61%。

值得注意的是，其他产品板块出现亏损，主营利润为-4002.4万元，毛利率为-14.81%。

财务变动说明

• 衍生金融资产减少100.0%，因远期结汇产品到期。
• 应收款项融资下降73.24%，系银行承兑背书转让所致。
• 在建工程增长86.59%，主要由于林洋电能表智能制造绿色工厂项目投入增加。
• 长期应收款增加，因新增融资租赁业务。
• 衍生金融负债变动，源于远期结汇产品亏损。
• 应付职工薪酬下降55.53%，因本期支付上年计提奖金。
• 应交税费下降52.45%，因本期应交所得税减少。
• 其他应付款下降34.16%，因限制性股票回购义务解除。
• 一年内到期的非流动负债上升33.1%，因一年内到期的长期借款和长期应付款增加。
• 其他流动负债下降64.97%，因待转销项税减少。
• 长期应付款上升93.78%，因新增融资租赁应付款。
• 财务费用变动为-138.59%，主要因汇兑收益增加。
• 经营活动产生的现金流量净额下降231.82%，因购买商品支付的现金增加。
• 投资活动产生的现金流量净额变动为118.17%，因本期理财到期。
• 筹资活动产生的现金流量净额上升303.52%，因取得借款收到的现金增加。

综合评价

林洋能源2025年上半年营收与利润均出现显著下滑，三费占比大幅上升，经营性现金流由正转负，显示盈利质量下降。尽管毛利率略有提升，但净利率明显回落，叠加有息负债快速攀升，公司面临一定的财务压力。应收账款规模持续高位，应收账款/利润比率已达575.34%，需关注回款风险。

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