四方股份（601126）2025年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，应收账款风险需关注_股票频道

近期四方股份（601126）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

四方股份（601126）2025年中报显示，公司营业总收入为40.2亿元，同比增长15.62%；归母净利润为4.76亿元，同比增长12.41%；扣非净利润为4.6亿元，同比增长12.68%。整体盈利能力保持稳健增长。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入21.92亿元，同比增长13.44%；但归母净利润为2.35亿元，同比下降3.24%；扣非净利润为2.27亿元，同比下降1.13%，显示二季度盈利水平有所回落。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为30.52%，同比下降8.81%；净利率为11.84%，同比下降3.08%。尽管收入增长，但盈利空间有所收窄。

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为3.67亿元，占营收比重为9.12%，同比下降7.75%，反映出公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为25.01亿元，较上年同期下降5.75%。每股经营性现金流为-0元，同比减少100.78%，而上年同期为0.07元，表明经营活动现金流出现明显下滑。

应收账款为14.34亿元，较上年同期增长12.97%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达200.34%，提示回款压力较大，资产质量存在一定风险。

主营业务结构

从主营构成来看，电厂及工业自动化业务收入为20.03亿元，占总收入的49.82%；电网自动化业务收入为17.26亿元，占比42.94%，是公司两大核心业务板块。

按地区划分，国内业务收入为39.12亿元，占比97.31%；国际业务收入为1.02亿元，占比2.54%，显示公司收入仍高度依赖国内市场。

资产与负债变动

有息负债为540.93万元，较上年同期有所减少。一年内到期的非流动负债为0元，同比减少100%，主要因租赁厂房到期所致。

在建工程为-87.7%，主要因湖州智能装备数字化工厂建设项目转为固定资产；使用权资产同比下降100%，因租赁厂房使用权资产摊销完毕。

其他非流动资产同比增长58.68%，系预付工程设备款增加所致。

现金流量分析

经营活动产生的现金流量净额同比减少100.78%，主要由于业务规模增长带来的采购付款和费用支出增加。

投资活动产生的现金流量净额同比减少898.46%，主要因公司投资券商理财产品所致。

筹资活动产生的现金流量净额同比减少19.53%，主要因本期分派现金股利较上年同期增加。

投资与收益变动

投资收益同比增长618.24%，主要因银行结构性存款收益增加；公允价值变动收益源于券商理财产品公允价值上升；资产处置收益同比增长3008.24%，因固定资产处置收益增加。

营业外收入同比下降61.02%，主要因上年同期收到联营企业业绩补偿款。

少数股东损益同比下降119.5%，因控股子公司四方智电经营业绩下滑。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注以下风险点：

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