近期博汇纸业（600966）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：
营收与利润表现
博汇纸业（600966）2025年中报显示，公司营业总收入为95.64亿元，同比上升3.26%。归母净利润为9002.14万元，同比下降31.31%；扣非净利润为5806.95万元，同比下降46.77%。
单季度数据显示，第二季度营业总收入为49.99亿元，同比上升2.79%；第二季度归母净利润为3664.77万元，同比上升20.09%；第二季度扣非净利润为612.16万元，同比下降57.3%。
盈利能力指标
报告期内，公司毛利率为9.08%，同比下降18.95%；净利率为0.94%，同比下降33.47%。三费合计为4.87亿元，三费占营收比为5.09%，同比下降17.55%。
每股收益为0.07元，同比下降31.32%；每股净资产为5.16元，同比增长1.96%；每股经营性现金流为0.71元，同比增长808.24%。
资产与负债状况
货币资金为50.63亿元，同比增长41.96%。应收账款为17.67亿元，同比增长37.65%。有息负债为119.25亿元，同比增长8.74%。
主营构成情况
从业务结构看，白纸板为主力产品，主营收入为59.51亿元，占总收入的62.22%，毛利率为11.10%。文化纸收入为24亿元，占比25.10%，毛利率为5.64%。箱板纸收入为6.59亿元，占比6.89%，毛利率为5.78%。石膏护面纸收入为2.91亿元，占比3.04%，毛利率为2.00%。其他补充业务收入为2.63亿元，占比2.75%，毛利率为10.74%。
从地区分布看，境内市场收入为75.95亿元，占比79.42%，毛利率为10.06%；境外市场收入为19.68亿元，占比20.58%，毛利率为5.29%。
经营与现金流变动原因
货币资金增长主要因本期票据、信用证保证金增加。预付款项增长51.94%，系预付材料款增加所致。其他流动资产下降53.44%，因外汇衍生品到期收回。
长期待摊费用增长429.01%，主要由于未摊销的财产保险增加。应付职工薪酬下降35.89%，因本期支付上年度年终奖金。应交税费下降56.21%，因本期末应交增值税减少。
其他应付款增长60.68%，因本期收到的投标保证金增加。管理费用下降40.98%，主要因废弃物处置费下降。
经营活动产生的现金流量净额同比增长808.24%，主要因公司销售商品取得的现金增加。投资活动产生的现金流量净额增长45.59%，因购建长期资产支出减少。筹资活动产生的现金流量净额大幅下降558.04%，因本期偿还借款增加。
其他财务变动说明
其他收益增长51.63%，因江苏博汇收到政府补贴款。投资收益下降351.4%，因银行承兑汇票贴现息增加。资产减值损失增长128.65%，因本期存货减值准备转回。
资产处置收益增长3061.11%，因本期资产转卖收益增加。营业外收入下降56.75%，因本期收到的赔偿款减少。所得税费用下降121.72%，因调整递延所得税。
利润总额下降56.33%，归母净利润下降31.31%，主要原因均为公司产成品平均价格下降幅度大于单位成本下降幅度，导致毛利率下滑，进而影响盈利水平。
风险与建议关注点
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