华域汽车（600741）2025年中报财务分析：营收稳健增长但净利率下滑，应收账款风险需关注

近期华域汽车（600741）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

华域汽车（600741）2025年中报显示，公司实现营业总收入846.76亿元，同比增长9.55%；归母净利润为28.83亿元，同比增长0.72%；扣非净利润为26.81亿元，同比增长2.73%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达443.02亿元，同比增长10.01%；归母净利润为16.13亿元，同比增长0.83%；扣非净利润为15.25亿元，同比下降0.0%。

盈利能力分析

公司毛利率为11.38%，同比下降4.53个百分点；净利率为3.94%，同比下降7.81个百分点。尽管营收增长较快，但盈利能力有所弱化。三费合计为43.21亿元，占营收比重为5.10%，同比下降4.55个百分点，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为405.97亿元，较上年同期下降8.11%；应收账款为473.91亿元，同比增长23.96%；有息负债为170.3亿元，同比增长5.97%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达708.31%，表明应收账款规模较大，回款压力值得关注。

每股净资产为19.89元，同比增长8.02%；每股收益为0.92元，同比增长0.77%；每股经营性现金流为2.17元，同比增长34.45%，反映出公司经营活动现金生成能力增强。

主营业务结构

从业务构成来看，内外饰件为主营核心，实现收入615.49亿元，占总收入的72.69%，贡献利润占比达69.68%；功能件收入136.39亿元，占比16.11%；电子电器件收入23.96亿元，占比2.83%。按行业划分，零部件业务收入810.02亿元，占总收入的95.66%。从地区分布看，国内收入649.98亿元，占比76.76%；国外收入160.04亿元，占比18.90%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长34.45%，主要受本期部分货款结算影响；投资活动产生的现金流量净额变动幅度为207.68%，系本期固定资产投资减少所致；筹资活动产生的现金流量净额下降88.04%，原因是子公司支付少数股东股利增加。

综合评价

公司资本回报率（ROIC）为8.93%，低于近十年中位数水平11.19%，显示投资回报能力一般。净利率为4.43%（基于去年数据），产品附加值有限。财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为76.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债为18.57%）以及应收账款风险（应收账款/利润达708.31%）。公司预计股息率为4.13%，具备一定分红吸引力。

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