珠江股份（600684）2025年中报财务分析：营收净利双增但扣非承压，现金流与应收账款风险需关注

近期珠江股份（600684）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

珠江股份（600684）2025年中报显示，公司实现营业总收入7.43亿元，同比增长12.01%；归母净利润达1947.82万元，同比大幅上升412.36%，实现扭亏为盈。每股收益为0.02元，同比上升300.0%。然而，扣非净利润为950.33万元，同比下降57.31%，显示出非经常性损益对盈利贡献较大。

第二季度单季数据显示，营业总收入为3.98亿元，同比增长16.68%；归母净利润为1398.81万元，同比增长478.32%；扣非净利润为554.76万元，同比下降62.22%，延续了整体趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为15.6%，同比下降23.89%；净利率为2.89%，同比上升503.99%。三费合计占营收比为11.25%，同比下降19.45%，显示费用控制有所改善。销售费用同比下降38.34%，主要因晋江珠江体育文化发展有限公司人员精简及取消市场营销部；财务费用同比下降22.8%，因带息负债减少。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4亿元，同比下降7.41%；应收账款为4.79亿元，同比上升33.65%；有息负债为1.31亿元，较上年同期基本持平。资产负债率为70.32%，资产总额为178136.15万元，净资产为47954.35万元。

现金流情况

每股经营性现金流为-0.14元，同比下降65.77%。经营活动产生的现金流量净额同比下降65.77%，主要由于本期购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升833.45%，因收到处置衢州宝冶体育建设运营有限公司的股权转让款。筹资活动产生的现金流量净额同比上升96.68%，主要受上年同期归还债券及本期取得借款影响。

主营业务结构

从业务构成看，物业服务收入为5.38亿元，占总收入72.40%，为主力业务；文体运营收入为1.99亿元，占比26.82%。物业出租及其他业务占比较小。从地区分布看，广东省内收入为5.27亿元，占比70.94%；其他地区为2.16亿元，占比29.06%。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润已达3075.52%，需重点关注回款风险。货币资金/流动负债为45.84%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.65%，显示短期偿债压力较大。此外，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务可持续性存在隐忧。

综上，珠江股份2025年上半年营收与归母净利润增长显著，但扣非净利润下滑、经营性现金流持续为负、应收账款高企等问题仍需警惕。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。